东证期货-能源化工热点报告：伊朗两套装置短停，甲醇市场再度躁动-200715

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　　★伊朗两套甲醇装置短停的影响评估
　　昨日夜盘甲醇期价强势上涨，市场的博弈焦点在于伊朗两套甲醇装置短期停车。据悉，伊朗busher165万吨/年甲醇装置预计停车15天左右，伊朗ZPC一套165万吨/年的甲醇装置预计停车7-10天左右。以此两套装置短停损失供应量在7-8万吨左右。
　　考虑到甲醇市场庞大的供应基数以及中国港口130万吨以上的高库存现状，仅仅是不足10万吨的供应损失量不足以完全扭转供需基本面，只能说在伊朗两套甲醇装置短停消息的背后，市场开始交易一些隐性的边际变化。
　　★进口货源成本重心正在抬升
　　此前东南亚与阿曼装置也出现了短停现象，海外装置运行不断出现扰动至少在市场心理层面形成了叠加效应。
　　此外，伊朗货源的商品化流通量对于中国沿海市场的边际定价尤为关键。近期伊朗货源装船速度不快，并且主要供应合约为主，这将会导致未来一段时间中国沿海市场的低价货源缩减。最近两周实际到港卸货量有所降低，港口甲醇美金盘报价上移，这也就意味着港口货源成本在抬升。
　　★投资建议
　　我们仍维持下半年甲醇市场将自周期底部回升的方向判断。对于MA2009合约，目前期现基差仍在160元/吨左右的高位，基差修复动能始终是隐忧，暂时建议谨慎观望。对于MA2101合约我们维持长线偏多思路，建议投资者逢低布局多单。
　　★风险提示
　　全球疫情超预期发展可能引发全球风险资产重新定价。