华泰期货-黑色商品日报：现货成交下滑，期价震荡调整-200716

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　　钢材：现货成交下滑期价震荡调整
　　观点与逻辑：
　　随着股票市场接连两天的调整，钢材盘面及现货成交的热度均有所下滑，尤其是建材现货成交已连续两天低于20万吨，现货价格也呈现稳中偏弱情况。
　　供应方面，上周钢厂高炉及电炉开工均出现小幅回落，导致钢材周产量环比下降。需求方面，从6月份数据来看，6月份钢铁呈现供需两旺的表现，中国的钢材消费增长，不但填平了一季度形成的消费洼地，也填平了海外消费下降的洼地，其中粗钢产量同比增16%，生铁产量同比增13%。粗钢消费同比增24%，使得上半年钢材累计消费增速达到5%。钢材周度的表观消费环比也出现好转，但目前南方雨水扰动较大，出梅还需时日，水泥指数、磨机开工率、商混站开工率等高频数据有所下降，因此即便在需求预期不错的情况下，期货拉涨快于实际需求复苏，多头抢跑仍面临出梅延迟，需求能否跟进的考验。综上所述，钢材高需求高产量高库存，结合目前螺纹期现已经接近平水的情况，出梅后一旦高消费不能兑现，行情短期可能还会有反复，若出梅后需求快速跟进，材矿共振上涨可能会继续，后续密切关注成材消费变化。
　　策略：
　　单边：中性偏多，10合约升水现货情况下涨幅受限，需求回暖后01合约更加具备做多价值
　　跨期：螺纹10-1反套
　　跨品种：短线多卷空螺，及时止盈
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：
　　钢材库存降库速度及消费变化、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保停限产政策变化及落地情况、原料价格大幅波动、中美贸易摩擦等。