东证期货-商品期货热点报告：南方洪涝灾害对国内大宗商品的影响-200716

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　　★国内汛情形势
　　6月以来南方降雨明显，防汛压力较大。7月中旬南方汛情还将持续发展；7月16日至8月15日，雨带北抬将令北方防汛抗洪压力加大。另外台风也将从7月下旬后期开始活跃，预计夏末至秋季将密集登陆。
　　★汛情对国内大宗商品的影响
　　农产品――对农产品生产方面有一定的冲击，蔬菜、稻谷、养殖业等都受到了不同程度的影响，其中对蔬菜、养殖业影响较大，其次是早籼稻；另一方面是导致交通运输受阻。对于农产品价格影响上，具有结构性特征，蔬菜、猪肉及水产品价格表现坚挺，其他农产品价格直接受洪涝灾害影响不是很大，后续需密切关注北方汛情的发展情况。
　　工业品――受汛情影响较大的工业品主要包括螺纹钢、PVC、玻璃、沥青、PP和动力煤等品种，其他工业品受影响程度相对较小。这些工业品主要应用领域都是与房地产或基建项目相关，只有PP和动力煤除外。房地产或基建项目短期会因为强降雨导致工地的施工进度被迫放缓。但是该释放的需求只会迟到，而不会缺席，影响的只是需求的节奏。
　　洪灾对需求端有拉动作用的能化品种主要是PP，主要源于防灾物资需求会快速上升。不过防洪所用的塑编袋在PP需求端的占比偏小，也很难对PP的整体需求形成明显拉动。
　　今年夏季雨水的充沛将导致水电再度体现出对煤电的替代效应。短期来看，长江地区防汛压力增加可能会造成水库提前泄洪，影响到一部分水电发力。但阶段性的影响并不能转变水电回升的趋势。低库存对现货的支撑力度或将逐渐减弱，煤价很有可能存在旺季回落的压力。