东吴证券-化工行业2020年7月第2周周报：二季度GDP增速由负转正，继续推荐化工成长股-200719

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　　投资要点
　　本周板块表现:本周上证综指报收3214.13，本周累计下跌5.00%，深证成指本周下跌4.07%，化工板块（申万）下跌1.58%。
　　本周化工板块个股中，糊树脂、DMC、新老基建相关材料标的涨幅居前：本周化工板块涨幅居前的个股有至正股份、亚士创能、沈阳化工、乐通股份、震安科技、山东赫达、三维股份、濮阳惠成、万华化学、雪峰科技。其中，PVC糊树脂、DMC价格上涨，直接受益标的沈阳化工、万华化学涨势明显；国内经济持续回暖，新老基建项目建设加速，新型基建相关材料标的至正股份（电缆高分子材料）与传统基建相关标的亚士创能（建筑涂料）、震安科技（建筑减隔震产品）涨幅居前。
　　二季度全国GDP由负转正增长3.2%，国内经济持续修复：国家统计局16日公布数据显示，今年二季度中国经济同比增长3.2%，环比增长11.5%，国内经济持续修复。具体到化工行业，化学原料及化学制品和化学纤维行业工业增加值6月当月同比增长分别达到4.0%、6.2%，前6个月累计同比降幅分别收窄至1.0%和1.2%，化工行业景气持续回暖。
　　本周油价持续窄幅波动，等待方向性选择：本周ICE布油报收43.14美元/桶（-0.23%）；WTI原油报收40.59美元/桶（+ 0.10%）。需求方面，美国7月16日报告至少新增7.5万例新冠肺炎病例，许多州重新对商业运营设限，石油需求预期不容乐观；供给方面，石油输出国组织(OPEC)及其盟友组成的OPEC+同意从8月开始，将970万桶/日的创纪录减产规模降低200万桶/日。短期看，市场整体情绪较为悲观，油市难以走出震荡行情；中长期看，经济增长缺乏显著利好的同时，美国的能源独立将进一步冲击油价，预计油价或将中长期维持低位震荡。
　　重点化工品跟踪：本周对于我们监测的154类重点化工品，涨幅前五的产品有二氯乙烷（+25.9%）、液化气（+5.6%）、二氯甲烷（+4.4%）、聚氯乙烯PVC（+ 4.1%）、干法氟化铝（+ 3.4%）。其中，受PVC医用手套需求增长影响，原材料二氯乙烷、二氯甲烷、聚氯乙烯价格相应上涨。
　　投资建议：随着疫情对化工行业的影响逐渐减弱，处于周期底部的低估值绩优化工股有望迎来反转，推荐低估值白马股龙蟒佰利、万华化学，国六实施受益标的万润股份、双箭股份，以及新老基建配套材料相关标的上海新阳、昊华科技、震安科技、彤程新材。
　　风险提示：油价大幅波动，新冠疫情持续恶化，贸易战形势恶化。