西部证券-农林牧渔行业周报：猪价延续上涨，养殖股业绩释放正当时-200718

《西部证券-农林牧渔行业周报：猪价延续上涨，养殖股业绩释放正当时-200718（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《西部证券-农林牧渔行业周报：猪价延续上涨，养殖股业绩释放正当时-200718（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　畜养殖：猪价小幅上涨，关注养殖股业绩释放。本周猪价延续小幅上涨，周均价由上周37.8元/公斤上涨至38.2元/公斤。供给端，本周商品猪出栏均重129.5kg，环比跌0.3%。西南地区及长江流域降水持续，疫情仍在恶化，且目前国内正值汛期，北方降水逐步增多，疫情有向北发展迹象。需求端，本周屠宰企业屠宰量低位小幅回升，消费市场需求低迷仍制约终端客户拿货积极性。由于近期持续降雨，部分地区生猪出栏受阻，随着雨季渐过，养殖户或有集中出栏需求，因此短期猪价预计弱势运行。但目前国内生猪供给紧缺的局面仍未改变，下半年国内生猪面临“供给难上量、需求有提振”的局面，故仍维持“Q3猪价震荡上行，Q4猪价季度环比或震荡下行，但下行幅度较为有限”的判断。上市公司层面，下半年将是商品猪出栏集中释放阶段，叠加下半年生猪均价高位运行，量价齐升有望推动上市公司业绩高速增长。推荐关注牧原股份（002714.SZ）、天康生物(002100.SZ)。
　　禽养殖：毛鸡、鸡苗价格上涨，鸡产品价格小幅下滑。7月17日主产区肉鸡苗价格3.03元/羽（上周2.25元/羽），毛鸡价格7.74元/公斤（上周7.65元/羽），终端鸡产品价格小幅下滑0.41%至9.66元/公斤。根据协会数据监测，2020年24周(6.8-6.14)样本企业商品代鸡苗销量较上周下滑0.19%，较上年同期增长5.01%，高于2019年全年均值9个百分点，对应毛鸡出栏日期为7.20-9.26日，预计下周毛鸡价格整体较为稳定。展望2020年下半年，猪肉价格上涨的带动以及禽肉自身消费需求提振均有望拉动终端禽肉产品价格提升。建议关注在深加工领域及2C端快速增长的圣农发展（002299.SZ）。
　　动保：存栏回升叠加规模化提速，行业拐点明确。根据农业农村部监测，6月份能繁母猪存栏同比增长3.6%，实现27个月来首次同比增长，进度好于预期。我们分析以大型养殖集团为主的规模化养殖群体贡献主要力量，能繁存栏的逐步回升及规模化养殖群体的快速增加将带动高品质疫苗用量提升，进而支撑动保板块业绩回暖。上市公司层面，2020年上半年多数企业口蹄疫批签发数量同比增长，叠加口蹄疫招采苗价格涨幅明显，我们判断动保企业业绩拐点已至。建议关注生物股份（600201.SH）、中牧股份（600195.SH）、普莱柯（603566.SH）。
　　种业：关注转基因放开对国内种业的提振。2020年草地贪夜蛾防治任务严峻，将有望促使转基因抗虫玉米的商业化落地，进而催生相关领域投资机会。行业方面，我国玉米在历经3年多去库存之后，目前库存消耗比已有明显下降，叠加下游饲用消费提升，中长期预计价格温和上涨。建议关注大北农（002385.SZ）、隆平高科(000998.SZ)、荃银高科（300087.SZ）、登海种业（002041.SZ）。
　　风险提示：农产品价格风险、自然灾害、疫情风险、行业政策风险。