平安证券-大消费行业周报：6月社零增速略低于预期，618推动部分消费加速回暖-200719

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　　平安本周观点：
　　1）食品饮料：白酒景气持续修复，大众品业绩确定性强。
　　2）农林牧渔：龙头迎量利双升期，养殖产能恢复不确定性增加。
　　3）商贸零售：市场情绪开始冷却，本周商贸全线下跌。
　　本周话题：6月社零增速略低于预期，618推动部分消费加速回暖。6月我国社零总额同比下降1.8%，其中餐饮收入下降15.2%，商品零售下降0.2%。上半年线上零售占社零总额比重已达25.2%，较19年同期大幅提升5.6个百分点。在基础消费领域，粮油食品、饮料、烟酒、药品、日用品类增速稳健甚至继续抬升，618推动家电3C、化妆品类增速环比大幅提升，但其余耐用、升级消费则表现一般。整体看，6月份社零增速不尽如人意，线上零售表现出色，但线下零售、餐饮依然承压，各消费子领域也出现分化。从消费环境看，就业、收入、消费信心等均未完全摆脱疫情的负面影响，下半年或需继续出台相关刺激政策，加快消费回暖速度。
　　行业动态：
　　1）农业部称猪肉消费步入旺季。
　　2）珀莱雅X天猫新品牌孵化基地项目7月16日揭幕。
　　公司重要事件聚焦：
　　1）盐津铺子披露1H20业绩预告。
　　2）珠江啤酒披露1H20业绩预告。
　　3）牧原股份披露1H20中报。
　　4）大北农子公司再获农业转基因生物安全证书。
　　5）苏宁易购披露1H20业绩预告。
　　高频数据跟踪：
　　1）近期鸡价未受猪价上涨影响。
　　2）包材价格加速上涨。
　　交易市场信息：本周大消费下跌1.1%，商贸零售大幅回调。二级市场食饮-1.7%，农业+0.6%，商贸-8.1%，中信30行业中排名7、2、26。
　　风险提示：1、宏观经济疲软的风险；2、国内疫情防控长期化的风险；3、重大食品安全事件的风险；4、重大农业疫情风险。