中信期货-金融数据周报（外汇） ：波动率低位，买入期权优于远期购汇-200720

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　　短期震荡
　　中期升值
　　上周，在A股回调引发陆股通资金流出（全周净流出191亿元）以及英美等国继续在香港及华为等问题上向中国施压的双重因素影响下，人民币汇率未能延续此前升值表现，全周围绕7附近进行横盘震荡。不过，从市场表现来看，情绪依然大体稳定。结合最新公布的6月结售汇数据来看，在6月汇率从7.12高位升值至7.05附近的过程中，银行代客结售汇差额录得逆差30.49亿美元，结汇率显著下降15%，购汇率提升2%。这一方面与季节性分红派息带来的购汇旺季有关；另一方面也反映出在6月价格相对于5月明显变差之后，企业结汇的意愿下降。不过，由于外资加仓中国市场的步伐仍在继续，证券投资项净结汇较5月继续增加16.58亿美元至70.88亿美元，一定程度上部分抵消贸易项下净结汇减少。由此来看，尽管行情有所波动，但企业和居民结汇、购汇依然有序，大体仍然是逢高结汇、逢低购汇的区间思路。当下随着购汇窗口的打开，年中购汇需求的投资者可继续把握机会，顺势而为。持续提醒投资者提防贸易风险进一步升级对汇率的冲击。