信达期货-煤焦早报-200720

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　　J：部分地区开始第三轮提降50元/吨。供应方面，焦企受环保限产影响有限，整体开工保持高位水平，焦炭供应稳定；需求方面，梅雨季节逐渐结束，钢材下游需求回升，高炉利润底部逐渐回升，高炉开工率有望维持高位；焦化行业利润高位震荡，但目前由于环保及焦化去产能政策，独立焦化厂开工率回升力度较弱，预计焦化开工率后续仍有回升动力有限。预观点：计焦炭现货提降空间有限，盘面已经兑现后续提降预期，关注01焦炭逢低做多机会。风险因素：焦炭去产能超预期。
　　JM：昨日国内焦煤价格主流暂稳运行。近期由于下游焦炭市场弱势下行，焦企放缓焦煤采购节奏，部分焦企对焦煤开始减量采购控制库存，现阶段不同煤种销售情况持续分化，主产地部分优质煤种报价暂稳，销售顺畅，库存低位；部分煤种销售不畅，库存出现小幅增加，出货放缓，煤矿库存压力增加，个别煤矿库存高企，销售压力较大，价格出现小幅下调。综合来看，目前煤矿整体供应维持高位水平，需求逐步走弱，焦煤市场供需局面趋于宽松，预计短期内市场将偏弱运行，部分配焦煤品种或承压下行。操作建议：暂时观望。