东方证券-化工行业周报：7月第3周-200719

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　　原油相关信息：
　　原油及相关库存：2020年07月10日美国原油商业库存5.32亿桶，周减少750万桶；汽油库存2.49亿桶，周减少310万桶；馏分油库存1.77亿桶，周减少50万桶；丙烷库存0.80348亿桶，周增加353万桶。
　　美国原油产量及钻机数：2020年07月10日美国原油产量为1100万桶/天，周增加0万桶/天，较一年前减少100万桶/天。07月17日美国钻机数253台，周数量减少5台，年减少701台；加拿大钻机数32台，周数量增加6台，年减少86台。其中美国采油钻机180台，周数量减少1台，年减少599台。
　　价格变化：
　　我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为液氯（上涨11.1%）、硝酸铵-国际（上涨6.0%）、钛矿（上涨4.6%）；跌幅前3名为：双酚A（下跌8.0%）、丙酮（下跌7.5%）、硅油（下跌7.5%）。
　　月度方面，价格涨幅前3名的产品分别为煤油（上涨57.9%）、液氯（上涨22.9%）、硝酸铵-国际（上涨18.5%）；跌幅前3名为：丙酮（下跌27.8%）、苯酚（下跌23.6%）、双酚A（下跌22.7%）。
　　价差变化：
　　本周价差涨幅前3名的产品分别为黄磷价差（上涨44.4%）、煤头乙二醇价差（上涨26.5%）、草甘膦-甘氨酸价差（上涨21.2%）；跌幅前3名为：油头乙二醇价差（下跌30.3%）、R32价差（下跌18.5%）、正丁醇价差（下跌18.2%）。
　　月度方面，价差涨幅前3名的产品分别为炭黑价差（上涨169.1%）、聚乙烯价差（上涨165.7%）、黄磷价差（上涨56.9%）；跌幅前3名为：苯酚价差（下跌45.5%）、苯乙烯（下跌45.5%）、涤纶价差（下跌43.0%）。
　　投资建议与投资标的
　　长期我们仍然看好确定性高、竞争优势显著的一线龙头，推荐万华化学(600309，买入)、扬农化工(600486，增持)等；近期建议关注中报有望大超预期的民营炼化龙头荣盛石化(002493，增持)、恒力石化(600346，买入)、桐昆股份(601233，买入)。
　　风险提示
　　油价大幅波动风险；需求下滑风险