红塔证券-限产的影响仍在延续-211031

《红塔证券-限产的影响仍在延续-211031（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《红塔证券-限产的影响仍在延续-211031（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

报告摘要10月公布的PMI数据作为最早发布的一个经济统计指标，能够让我们一窥10月的经济运行态势。

10月PMI给我们的一个总体感受是限产对经济的影响还在延续。

10月制造业PMI为49.2%，比上月下降0.4个百分点，连续两月位于收缩区间。

分项来看，10月PMI传递了这么几个信号：第一，相关价格指数继续上行，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为72.1%和61.1%，高于9月8.6和4.7个百分点，上游原材料上涨的压力不小。

第二，在需求下行、“能耗双控”的背景下，国内生产依旧疲软，生产指数为48.4%，比9月下降1.1个百分点。

第三，受国内疫情反复、房地产销售持续下滑等因素的影响，国内需求依旧疲软，PMI国内新订单指数为48.8%，比9月下降0.5个百分点。

第四，受海外疫情反复，供应链修复缓慢等因素影响，中国出口订单自今年4月以来首次上行，PMI新出口订单指数为46.6%，比9月上行0.4个百分点。

风险提示政策变动超预期。