东兴证券-新三板精选层周报：首批32家企业申购完毕，后续100多家将恢复审查或进入公开发行辅导程序-200719

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　　上周发行情况。截止上周周末，32家新三板精选层挂牌公司顺利完成了公开发行，合计募集资金总额94.52亿元。统计显示，完成股票公开发行的32家公司合计发行8.37亿股，平均每家企业发行2614.53万股；平均每家企业募集2.95亿元。定价方面，29家企业选择以询价方式确定发行价格，3家企业选择直接定价；发行价格区间为4.70-48.47元/股，发行后企业平均市值为21.98亿元。投资者参与方面，投资者参与首批企业发行申购较为积极，平均每只股票参与申购投资者数量超过35万户，约占精选层合格投资者总数的四分之一。
　　本周申购安排及发行情况。本周新三板精选层无公司公开发行。截至7月17日，累计有70家挂牌公司提交了公开发行并在精选层挂牌的申请文件。除已完成发行的32家公司外，有1家公司处于二轮审查问询阶段；其余37家公司因财务报表超过规则规定的有效期，目前处于中止审查状态，预计相关公司将于7月下旬陆续完成财务资料更新并申请恢复审查。除上述公司外，有110余家挂牌公司已进入公开发行辅导程序。
　　投资策略：
　　完成公开发行的32家公司具有以下特征：一是以民营中小企业为主。其中，民营企业28家，占比87.50%；中小企业27家，占比84.38%。二是行业分布集中。25家属战略新兴产业、现代服务业和先进制造业，占比78.13%。三是地域分布广泛。32家企业分属17个省、自治区、直辖市。四是经营和财务情况较为稳健。2019年末净资产平均3.71亿元，营业收入平均4.89亿元，净利润平均5047.32万元，净资产收益率平均13.59%。五是成长性良好。营业收入增长率平均5.12%，净利润增长率平均18.68%；研发投入平均2462.39万元，研发强度平均5.03%。
　　风险提示：新股破发，流动性风险，转板预期不确定性，以及公司基本面出现重大变化。