中银国际-6月财政数据简评：收入增速转正，农林水事务支出大增-200720

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　　6月财政收入18504亿元，同比3.2%，本月财政收入增速由负转正；6月财政支出26130亿元，同比下降14..4%。6月公共财政收入累计增速-10.8%，6月财政支出累计增速-5.8%，财政收入增速修复，支出增速下行。
　　6月财政收支累计缺口达20235亿元，财政缺口进一步扩大。从收入角度来看，受疫情及减税、延迟征收的影响，1-6月财政收入比重显著低于前五年同期。从支出角度来看，支出速度低于去年同期水平，与2015年、2016年进度相似。
　　财政同比收入单月增速本年首次转正。税收和非税收入比重基本平稳。二季度复工复产效果显著，经济逐步修复，企业收入及利润增速上行，税收收入增加，单月增长9%。据财政部新闻发言人介绍，剔除企业所得税汇算清缴不可比因素，税收收入小幅增长1%。6月进口增速改善，进口增值税和消费税同比增速改善。
　　财政支出方面，农林水事务支出大幅增加。本月财政支出增速大幅下行，单月同比下降14.4%。10项大类支出中，农林水事务、交通运输、文化体育与传媒三个领域支出增速为正，分别增长28.3%、6.1%和4.1%。5月进入主汛期，农林水事务支出增加；今年汛期提前叠加保障粮食农业生产，农林水利支出增速一直处于前三位（除债务付息）。随着疫情缓解，社会保障支出增速大幅下滑。
　　从6月财政收支情况来看，主要有以下几点：1）财政收入显著修复，反映出经济复工复产情况良好，疫情稳定的情况下，财政收入将进一步修复；2）农林水事务和基建支出成为新的支出方向，目前疫情相对稳定，经济的重心在“六保”、“六稳”，农业和基建是工作的发力点。
　　风险提示：经济修复不及预期。