中信期货-黑色建材组日报：污染天气管控，钢价宽幅震荡-211215

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钢材：污染天气管控，钢价宽幅震荡逻辑：杭州螺纹价格4800元/吨（-），05合约基差443元（+54），建材成交16.06万吨。

供给方面，12月份以来，全国重污染天气较多，河北地区于月初启动重污染天气Ⅱ级应急响应，原预计12月10日12时止，但是近日再度发布橙色预警，高炉尚未如期复产，近日四川部分城市也启动重污染天气预警，短期内钢材限产预期加码。

需求方面，宏观政策利多已逐渐出尽，等待“政策底”传导至现实“基本面底”，预期驱动减弱。

综合来看，供给短期再度受限，需求预期交易暂缓，钢价陷入宽幅震荡。

上海热卷价格4860元/吨（+40），05合约基差310元（+25），05合约卷螺差168元（+48）。

近期热卷表需持续偏弱，总库存开始累积，由于需求预期的改善主要是在地产端，热卷基本面表现明显不及螺纹，使得卷螺差承压下行，但昨日唐山限产预期加码，导致卷螺差有所回升。

操作建议：区间操作风险因素：限产超预期（上行风险），新冠疫情反复，房地产调控政策趋严（下行风险）。