美尔雅期货-沪铜期权周报：铜期权隐波率冲高回落，投资者情绪依旧中性偏多-200719

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　　内容要点
　　标的分析：上周铜价在周一受矿端罢工影响和资金推动涨至53520元/吨，后续随着风险资金退潮，铜价整体进入回调整理阶段，从宏观层面看，市场整体的风险偏好有所降温，虽然6月经济金融数据依然显示中国向好的基本面情况和经济韧性，但是资本市场的超前反应，与近期疫情在全球的继续扩散和国家贸易纷争再起使得市场回归“冷静”期。从产业层面看，供给对于价格仍有较强支撑，国内消费的改善情况良好，房地产，基建，家电领域支撑铜需求效果显著，加之海外需求仍处于恢复阶段，铜价基本面无明显多空因素影响，铜价回调整理一段时间后仍有继续向上的动能，预计铜价将在50500-53000元/吨区间震荡。
　　期权策略：上周主力CU2008合约系列期权隐含波动率在短暂拉高后，重新开始走低。CU2008隐波率上周三最高达29.16%，临近周末降低至25.86%。CU2009及CU2010隐波率同样是拉高后走低的态势；铜期权操作方面，结合对于铜价趋势的判断以及隐波率重新回落的趋势，建议投资者择机在铜价回调至低位时卖出看跌期权。