中信建投期货-动力煤早报：电厂拉运一般-200720

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　　总体观点：
　　近期主雨带的北抬，华南大部高温天气持续，华南多地用电负荷创历史新高，用电负荷创新高的主要原因包括两个方面。一是复工复产、复商复市扎实推进，对各行业用电恢复的拉动作用。二是高温天气因素的拉动作用。但是用电量的屡创新高并未带动电厂拉运的增加，加之在煤价高企的情况下，电厂对高价市场煤的采购也会有所控制。另外水电发电量仍将存在继续增加的空间，在此情况下，沿海地区的火电市场份额将进一步被挤占，电厂日耗困难有大幅上涨。
　　操作建议：
　　郑煤09合约继续持中性偏空观点，逢高轻仓布局空单。
　　风险提示：
　　降水持续情况，进口煤政策不确定性等。