东海证券-商业贸易行业周报：关注二季度扭亏为盈-200720

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　　本周商业贸易行业板块整体点评：本周沪深300下跌4.39%，商业贸易板块整体下跌8.55%，涨跌幅在28个行业中排第27位。其中贸易Ⅱ、一般零售、专业零售、商业物业经营子板块分别下跌了4.82%、11.65%、6.60%和3.16%。
　　个股方面。上涨个股为12支，下跌个股87支。涨幅前五的个股有汇通能源（11.74%）、首商股份（11.59%）、ST友好（10.94%）、国美通讯（8.99%）、爱婴室（7.45%）；跌幅居前的个股为百联股份（-28.89%）、王府井（-22.50%）、鄂武商A（-19.89%）、跨境通（-18.96%）、杭州解百（-16.65%）。
　　投资建议。本周一大盘上涨1.77%，但随后四天持续调整，最终本周沪指总计下跌5%。本周公布了上半年经济数据，二季度GDP同比上涨3.2%，十分振奋人心。但也值得注意的是，6月零售同比下降1.8%，这说明需求端的恢复仍然落后于生产端，当前的GDP恢复仍建立在投资和基建的基础上。那么为了持续推进经济的下一步复苏，刺激消费仍是不可忽视的重要因素。当前是上市公司集中发布业绩预告的阶段，各大零售企业业绩已然出现明显分化，部分企业能够迅速扭亏为盈，实现上半年盈利。当前国民消费复苏尚处于较为落后的阶段，而当国民消费完全复苏时，这种自身销售和盈利能力强的个股则能获得更广阔的表现空间，值得持续关注。目前仍然长期看好家家悦、永辉超市、红旗连锁、老凤祥，建议继续谨慎关注。同时建议关注自身业绩呈现一定韧性的个股，如天虹股份、徐家汇。
　　风险因素。1、宏观经济波动风险2、原材料价格上涨风险3、国际贸易政策风险4、国内外疫情发展失控5、市场波动风险