华闻期货-商品研究晨报-200721

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　　【报告摘要】
　　7月16日第八次玉米拍卖，溢价创新高，平均溢价比上次上涨40元左右。但最近国内进口美玉米，接下来预计拍卖溢价会有所降低。后期还要继续观察拍卖溢价情况和进出口政策。
　　【观点策略】
　　7月16日第八次拍卖，溢价继续创新高，吉林2等玉米溢价307元，环比涨42元，黑龙江2等玉米溢价243，环比涨40元，折算盘面2230-2240元，期货贴水。下游养殖场和深加工库存较低，贸易商长期囤货。但前八次拍卖3200万吨玉米，预计最近会大量出库，且部分饲料厂开始用小麦替代玉米，对现货偏紧市场有所缓解。操作上继续短线为主，关注下次玉米拍卖情况和进口政策，具体到策略上：
　　1、09玉米按照2100-2200的操作空间，日内短线轻仓操作。
　　2、短线操作空09淀粉多09玉米套利，入场点370以上，这个套利是短线做空粉厂利润，只能短空。
　　美豆优良率稍微降低，中国增加美豆采购，美豆底部抬升。7-9月到港大豆较多，接下来2周压榨都在205万吨左右。但库存87.9万吨，比上周减少4.29万吨，中美关系紧张，盘面利润180-270。美豆处于关键生长期，市场仍会炒作天气。操作上2880-2950回调做多。
　　【风险点】
　　玉米：疫情持续影响，进口美农产品数量，