兴业证券-特斯拉-TSLA.US-特斯拉交付数据预测跟踪系列报告（三）：Q2每股盈利为0.02美元-200721

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　　本篇报告是特斯拉跟踪系列报告的第三篇，旨在通过过往历史财务数据和合理的假设，预测出特斯拉2020年第二季度每股盈利情况，同时给出初步预测全球Q3交付数据（包含美国、欧洲、中国和世界其他地区），做出前瞻性判断和预测。
　　我们判断，美国Model Y产销爆发和中国工厂的放量直接带动全球Q2交付量大超市场预期的同时也提升了公司汽车业务毛利率水平0.9pct（即便是产量下滑导致折旧摊销费用提升20%的情况下），预计特斯拉2020年第二季度每股盈利预计达0.02美元，有望顺利进入标普500指数，进一步推升公司股价。
　　我们预计，全球2020Q3交付量将达到15.75万辆，其中中国4.7万辆，欧洲3.15万辆，美国6.88万辆，其他地区交付量1.02万辆，其中Model Y产销将达到3.78万辆。Model Y的产销持续放量将是北美地区的主要销量担当，而电动SUV对消费者强大的吸引力预计也将在中国市场发生。
　　选股方向：特斯拉供应链选股依然是未来很长一段时间的主线，看好宁德时代在特斯拉等主流车厂的全球市场持续突破超预期，看好国产供应商切入LG化学和松下等海外供应链，甚至未来直接向特斯拉电池工厂供货，标的为科达利、璞泰来、恩捷股份、当升科技、宏发股份、天赐材料（化工组覆盖）、拓普集团（汽车组覆盖）、三花智控（汽车组覆盖）等。
　　风险提示：特斯拉产销不及预期，特斯拉Model 3需求不及预期。