东海证券-食品饮料行业周报-211025

《东海证券-食品饮料行业周报-211025（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东海证券-食品饮料行业周报-211025（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

投资要点：上周食品饮料行业整体点评：上周沪深300环比上涨0.56%；食品饮料行业下跌1.22%，跑输大盘1.78个百分点，在28个行业中排第22。

其中十个三级子板块调味发酵品、肉制品、乳品和食品综合分别上涨4.88%、3.01%、1.30%和1.09%，其余6个子版块悉数下跌，其中葡萄酒、白酒、软饮料、其他酒类、黄酒和啤酒分别0.78%、2.21%、3.56%、3.73%、5.19%和5.32%。

二级市场表现：个股方面，食品饮料（申万）行业一共包含122支个股，上周上涨的个股为43支（占比35.25%），下跌的个股79支（占比64.75%）。

涨幅前五的个股（去除当月发行新股）甘源食品（+9.90%）、金禾实业（+8.78%）、三只松鼠（+8.73%）、*ST中葡（+8.66%）、中炬高新（+8.17%）；跌幅居前的个股为双塔食品（-10.06%）、千味央厨（-10.61%）、来伊份（-11.13%）、爱普股份（-13.51%）、元祖股份（-17.55%）。

行业观点和重点推荐：习近平总书记发表重要文章《扎实推动共同富裕》中再度提及消费税，内引发投资者对白酒行业担忧。

同时周一在消息面上全球持有贵州茅台最多的基金大量减持茅台，造成当天白酒指数大跌7.96%。

但是我们认为如果白酒税改施行，对不同企业影响差异较大，主要看品牌厂商的定价权和品牌力，高端白酒和次高端龙头白酒具有较强的转嫁能力。

高端白酒价格方面，飞天散瓶和原箱一批价均出现不同程度的下跌，10月24号，飞天散瓶价格在2800左右，环比下跌40元左右。

普五价格维持在960-980元，国窖1573价格在910元左右，价格基本保持稳定虽然消费税仍会给白酒行业带来一定的负面影响。

我们认为消费税其对龙头酒企的实质性影响有限。

白酒行业持续景气，龙头公司中长期基本面确定性较高，同时龙头白酒在连续调整后估值已处于合理区间。

建议积极推荐白酒板块。

由于上游原材料涨价造成成本的持续上升，10月以来已有海天味业、洽洽食品等行业龙头企业宣布对产品进行提价，可能会催生食品行业提价潮，建议重点关注存在提价可能性的子行业。

重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、伊利股份、海天味业和洽洽食品，建议关注酒鬼酒、舍得酒业和水井坊。

风险因素：1、疫情持续影响2、需求持续疲软3、原材料价格大涨。