华泰期货-黑色商品日报：股市大涨黑色跌，静待出梅消费何表现-200721

《华泰期货-黑色商品日报：股市大涨黑色跌，静待出梅消费何表现-200721（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰期货-黑色商品日报：股市大涨黑色跌，静待出梅消费何表现-200721（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　钢材：股市大涨黑色跌，静待出梅消费何表现
　　观点与逻辑：
　　昨日钢银数据显示，建材社库734万吨，环比增加10万吨，同比增加190万吨；热轧卷板社库181万吨，环比下降2.5万吨，同比减少25万吨；全品种总社库1076万吨，环比增加7.5万吨，同比增加162万吨。从库存数据看，当前卷板供需状况要好于建材，价格走势上，热卷的期现货价格都高于建材的期现货价格。当前仍处于建材的消费淡季当中，卷强螺弱的格局仍可维持。周末唐山传出限产加严消息，主要影响烧结及调坯扎材企业，对高炉生产影响有限。
　　近段时间，建材的供需顶底已现，供应端由于部分长流程钢企利润受到较大压缩降低生产负荷，电炉钢企业除了华南地区外更是处于亏损或微盈利状态，产量同样有所压缩。同时，当前热卷利润大幅好于建材，钢厂会有针对性的增加板材类供给，从而降低建材的供给，所以在利润没有大幅好转的情况下，建材的供应量难有在提升空间，但下降空间也不大，大概率后期会维持当前供应水平窄幅波动；需求端表现有望逐步好转，在前期长江沿线大范围强降雨的影响下，螺纹钢表观需求量持续回落后出现修复性反弹，7月下旬南方大部地区即将陆续出梅，降雨带逐步北抬开始影响华北东北地区，从需求体谅上讲，南方需求量高于北方，所以在南方降水结束后，全国整体需求有望陆续走高。但建材的高库存始终是压制着现货价格上涨的重要因素，所以针对当前高供给、低需求、高库存、低基差、低利润的情况下，没有新的矛盾出现之前，建材价格仍将延续震荡格局，静待旺季来临时的需求证伪。
　　策略：
　　单边：中性，维持区间震荡操作
　　跨期：无
　　跨品种：短期多卷空螺，但注意及时冲高止盈
　　期现：盘面若出现升水情况，可以视库存情况做一些期现正套，但注意及时止盈
　　期权：无
　　关注及风险点：
　　钢材库存降库速度及消费变化、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保停限产政策变化及落地情况、原料价格大幅波动、中美贸易摩擦等。