华创证券-【宏观专题】抗洪日记·系列三：当天幕撕裂，从水利体系再评洪水现状与影响-200721

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　　前言
　　7月即将进入下旬，而洪水仍在泛滥，17日“长江2020年第2号洪水”形成，湖北灾情加重，安徽、江西、太湖流域也继续发布洪水红色预警。当下降雨和洪灾情况究竟如何？我国过去20年的水利系统建设到底有多大发展？特别是三峡工程在本次防洪中究竟是如何运作，起到了多大作用？未来洪灾是会缓和还是更为严峻？这是我们在本篇抗洪日记系列三中尝试深入解答的问题，知其所以然，方能知其然。
　　水利系统究竟如何防洪
　　在遭遇洪水的关键时期，最重要的三大水利法宝是堤防、水库、蓄滞洪区。堤防是首要和初道防线，各个水文、水位站的水位是观察堤防抗洪是否接近到了能力边界的关键。水库削峰填谷为二道防线，面对时间、空间、防洪和兴利间的调蓄需求，水库特征水位是权衡水库调度的关键。蓄滞洪区分洪消化则是最后的选择。三峡作为长江中游最重要的水库，有能力抗击“万年一遇”洪水，我们特别分析了其在汛期前后、以及汛期下面对不同洪水量级的调度方案。
　　中国水利系统的发展
　　（一）建国以来，中国水利系统的历史发展大致经历了五个阶段：
　　第1阶段(1944-1977)，水利建设快速起步期；第2阶段(1978-1987)，水利建设相对停滞期；第3阶段(1988-1997)，水利发展矛盾凸显期；第4阶段(1998-2010)，水利改革发展转型期；第5阶段(2011-2020)：水利加快发展黄金期。
　　（二）期间中国水利系统的防洪抗旱减灾能力发生了质的转变：
　　1、江河堤防对比1978年，长度翻倍，保护人口增加50%；对比1998年，长度增长35%，保护人口增加35%。2、水库水容：对比1998年，水库总座数虽然只增长了16%，但总库容却提升了81%。3、蓄滞洪区：整体增长有限，但长江流域蓄洪能力提升。4、江河治理：1998年以来，除了加快水库工程体系建设，地方也同时加速推进中小河流治理、病险水库除险加固等项目建设。
　　当下防洪形势和影响如何？
　　（一）6月至今洪水形势变化经历了三个阶段――第1阶段，6月12日-7月1日，降雨增加，长江流域出现洪水，但干流水位尚未超警，受灾情况接近2016年。第2阶段，7月02日-7月13日，受灾情况进一步严重。长江中下游持续降雨，干流水位全线超警，“长江2020年第1号洪水”形成，江西、安徽受灾严重，三峡开始蓄水调度保护城陵矶地区。第3阶段，7月14日至今，雨带部分北移，下游降雨缓解但上游降雨持续，“长江2020年第2号洪水”形成，湖北灾情加重，但下游的安徽、江西和太湖流域灾情也未能缓和。
　　（二）预计直至8月初，我国洪水形势都会比较严峻――从当下可得的资料和预测数据看，伴随我国进入“七下八上”时期（即指每年的7月下旬到8月上旬，我国华北、东北地区进入一年降水最为集中的一段时期），三大风险点（上游降雨持续及北方进入雨季、三峡水位快速上行、中下游江河堤防长期临水）显示今年有一定概率再发生全流域大洪水的情景。江苏淮河及太湖流域受灾严重就已经呈现这一状况。预计直至8月初，我国洪水形势都会比较严峻，但得益于水利系统防洪能力增强，受灾严重程度应明显小于1998年。
　　（三）洪水持续对经济的影响――对于经济基本面，预计单月固投7月增速小幅升至4%-4.5%左右，主要的回落项来自基建和地产，GDP三季度增速或较基准情形下行0.07%左右，影响较小。对于通胀，CPI方面，综合考虑洪水对蔬菜和猪肉价格的冲击，预计7月份CPI将二次摸高或将上行至2.8%附近。PPI方面，三季度PPI跌幅还会继续小幅收窄。对于水利建设，未来国家或可能加强蓄滞洪区建设、河道崩岸治理、中小水库除险加固的水利项目建设，特别是在安徽、江西、江苏等地。
　　风险提示：7月底降雨量变化超出预期