一德期货-沥青周度观察-200705

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　　概要：
　　炼厂库存下降，定性而言在低位；社会库存增加（第2-3页）
　　沥青生产方案理论裂解利润继续回落（第8页），但开工率持稳，处于季节性高位（第4页）
　　委内瑞拉原油出口量下降，Castilla原油、Napo原油7月到中国环比增加，稀释沥青进口量接近2015年的水平（第5-7页）
　　总结
　　山东炼厂4月底起开工率呈下降趋势，而订单签到了9月及以后，预计支撑三季度的出货，炼厂库存可能较难累积。华东炼厂开工率接近90%，库存偏低，但接下来的一周沿江城市预计降水频繁，不利于终端施工，预计炼厂移库至贸易商为主
　　不建议空配沥青，同时关注原料情况的演变