华福证券-商贸零售行业周报：六月社零总额增长不及预期，化妆品类表现最优-200718

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　　一周观点
　　2020年6月社会消费品零售总额为3.35万亿元，同比下降1.8%，降幅较5月收窄1个百分点。6月同比增速保持双位数的品类为：饮料类、烟酒类、化妆品类、日用品类与通讯器材类，其中化妆品类6月同比增速最高，为20.5%。我们认为化妆品由可选消费向必选消费过渡的趋势越来越明显，建议关注化妆品龙头公司：珀莱雅、丸美股份。
　　6月金银珠宝类零售额同比下降6.8%，降幅较5月扩大2.9个百分点。不过在金价持续上行的环境下，我们建议关注拥有黄金批发业务的龙头公司：老凤祥。
　　上周鄂武商A公告宣布申请免税品经营资质。我们预计免税题材仍有一定的短期波段机会，我们建议关注旅游资源丰富、出入境人数较多、交运设施完善的一线城市中具有国资背景的百货龙头企业。
　　市场表现
　　上周商贸零售（中信）指数收于5159.1点，下跌8.14%，年初以来上涨28.76%，板块一周表现弱于市场。
　　重点公司动态
　　青松股份:2020年半年度业绩预告；
　　鄂武商A提出免税品经营资质申请。
　　风险提示
　　居民消费需求增长不及预期，疫情反复，洪涝灾害。