英大证券-金银比价回顾及展望-200722

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　　A. COMEX白银连续/COMEX黄金连续比值:89.28。
　　B.2000年以来，交易日级别数据统计信息如下：
　　a)金银比价区间31.72-123.86。
　　b)金银比价的50%时间范围在55.83-72.74之间，平均值水平在64.72，中位数63.59。
　　C.白银黄金的投资属性主要依赖两个因子：
　　a)经济社会动荡性，资源输出国或输入国的社会动荡或金融动荡。
　　b)货币流动性。上一次是2007年次贷危机后美联储4轮量化宽松。本次是2020年开始的疫情后全球货币大宽松。
　　D.目前关于金银的定价，可以负责任的说。没有任何机构有能力对此进行成本核算以外的定价模型确认。美联储多任主席已经对此进行声明，无法掌握黄金的定价方式。最为贴近的一个金融化拟合说法是，黄金按照零息国债进行类比。货币天然是黄金―马克思。
　　E.贵金属投资――英大宏观2019年年度报告予以推荐。2020年年度宏观报告再次推荐。
　　a)近期关于黄金，黄金股投资展望的报告《经济维持复苏及黄金展望》20200621