华鑫证券-固收日报：国内债市反弹，全球贵金属价格再创新高-200722

《华鑫证券-固收日报：国内债市反弹，全球贵金属价格再创新高-200722（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华鑫证券-固收日报：国内债市反弹，全球贵金属价格再创新高-200722（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　重点关注
　　习近平主持召开企业家座谈会。中央政府网站21日消息，会议强调，要千方百计把市场主体保护好，激发市场主体活力，弘扬企业家精神，推动企业发挥更大作用实现更大发展，为经济发展积蓄基本力量。大力推动科技创新，加快关键核心技术攻关，打造未来发展新优势。
　　第一，对于经济运行状况的表述更为乐观。会议表示，目前我国疫情防控取得重大战略成果，经济发展呈现稳定转好态势，在疫情防控和经济恢复上都走在世界前列，情况比预料的要好。第二，财政和金融方面更强调宏观政策的针对性和时效性，政策表述更偏向结构而非总量。实施好更加积极有为的财政政策、更加稳健灵活的货币政策，增强宏观政策的针对性和时效性，继续减税降费、减租降息，确保各项纾困措施直达基层、直接惠及市场主体，强化对市场主体的金融支持，发展普惠金融。我们认为此次降息表达并非指调降政策利率，而是指实体融资成本下降的政策目标。第三，在国内外环境变化的背景下，要逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。会议强调，以国内大循环为主体，绝不是关起门来封闭运行，而是通过发挥内需潜力，使国内市场和国际市场更好联通，更好利用国际国内两个市场、两种资源；从长远看，经济全球化仍是历史潮流，坚持深化改革、扩大开放，加强科技领域开放合作，推动建设开放型世界经济。
　　黄金、白银价格大涨，价格再创新高。周二，伦敦黄金现货价格收于1840.9美元，上涨1.30%，周三早盘继续上涨突破1860美元，创2011年9月以来新高，距离历史最高的1921美元仅相差60美元左右。COMEX黄金主力合约周二涨1.42%收于1843.2美元，黄金期货合约呈深度Contango结构，21年6月合约价格超过1900美元，升水超过40美元。伦敦白银现货周二涨7.04%收于21.3美元，周三早盘涨幅再超5%，价格创2013年9月以来新高，COMEX白银期货也处于深度升水。
　　美元指数创今年3月10日以来新低。周二，美元指数跌0.64%收于95.1820，创今年3月10日以来新低，并创6月22日以来最大单日跌幅。美元对各主要国家货币贬值，欧元兑美元升0.7%，英镑兑美元升0.51%，澳元兑美元升1.6%，离岸人民币兑美元升值0.2%。
　　利率市场：
　　7月21日，现券期货明显回暖。银行间主要利率债收益率大幅下行3-10BP，国开债表现好于国债，中短端表现好于长端。央行转为净回笼但银行间资金面仍偏宽松，主要回购加权利率多数下行，隔夜利率下行近40BP至1.55%附近。国债期货全线收涨。
　　一级发行方面，周二，财政部10年期续发抗疫特别国债加权中标收益率2.7830%，边际中标收益率2.8411%，投标倍数2.49。农发行2年、7年期上清所托管固息增发债中标收益率分别为2.7345%、3.4699%，全场倍数分别为6.01、6.67，边际倍数分别为1.04、3.85。国开行3年、5年、7年期固息增发债中标收益率分别为2.8611%、3.0970%、3.4110%，投标倍数分别为7.10、11.62、11.66。
　　现券方面，国债各主要期限全面下行，其中1年期品种下行0.85BP，5年期国债到期收益率下行3.74BP，10年期国债收益率下行3BP。国开债各主要期限全面下行，其中1年期品种下行5.93BP，5年期国开债到期收益率下行10BP，10年期国开债收益率下行6.49BP。
　　资金方面，周二货币市场资金价格多数下行，其中，DR001下跌38.18BP，DR007下行11.36BP，DR014下跌6.8BP。
　　国债期货方面，周二，国债期货全线收涨。10年期主力合约上涨0.21%，5年期主力合约收涨0.27%，2年期主力合约上涨0.11%。
　　信用市场：
　　一级市场，今日，公司类主要信用债计划发行48只，金额483.5亿元，昨日，2只推迟及取消发行债券。
　　二级市场，7月21日，多数信用品种信用利差上行。1年期短融信用利差均上行，各等级均上行0.93BP。3年期中票信用利差均上行，其中，AAA上行3.02BP，AA+上行3.02BP，AA上行5.02BP。5年期中票信用利差均上行，各等级均上行3.34BP。1年期城投债信用利差均下行，其中，AAA下行2.98BP，AA+下行1.98BP，AA下行2.98BP。3年期城投债信用利差均上行，各等级均上行3.09BP。5年期城投债信用利差均下行，其中，AAA下行0.32BP，AA+下行0.32BP，AA下行1.32BP。
　　转债市场：
　　7月21日，可转债指数下跌0.29%，成交684亿元，较前一日有所下降。上涨152家，下跌110家。其中涨幅较大的有振德转债（12.34%）、百合转债（9.12%）、泛微转债（7.65%），跌幅较大的有同德转债（-15.72%）、联泰转债（-9.3%）、全筑转债（-9.15%）。
　　信用重大信息
　　中融新大集团，涉及债项：17中融新大MTN001，联合资信将公司主体长期信用等级由BB下调至C。
　　鹏博士电信传媒集团股份，涉及债项：18鹏博债，联合评级维持公司主体长期信用等级为AA，继续列入可能下调信用等级的评级观察名单。
　　武汉旅游发展投资集团，涉及债项：16武汉旅游MTN001，联合资信将公司主体长期信用等级由AA上调至AA+，评级展望为稳定。
　　蕲春县国建投资有限公司，涉及债项：16蕲春债，中证鹏元将公司主体长期信用等级由AA-上调至AA，评级展望维持稳定。
　　风险提示：国内政策宽松不及预期，国内风险偏好上升。