信达期货-纸浆早报-200723

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　　近期在美金报价抬升及市场氛围等因素配合，浆价整体呈现企稳反弹走势，盘面最高触及4468元/吨，且持仓量量有所增加产业氛围边际转暖，但实际现货跟随有限，且价格反弹力度也不足以改变市场预期。可以看到至目前阶段，成本支撑或有作用，但相对有限，盘面如继续上涨将面临极大保值压力，在目前供需结构下，仅仅是把海外供应压力转移至国内。大的逻辑没有变化，即供需再平衡的大势走弱不变，逢高保值依旧是主要思路。整体而言，浆价短期料将呈现阶段性企稳盘整走势，伴随宏观利好及产业消息，盘面有反弹基础但空间十分有限。操作上建议把握保值窗口，区间震荡思路操作为主。