华鑫证券-固收日报：资金价格全线回落，现券收益率多数下行-200723

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　　重点关注
　　国务院召开常务会议部署加强新型城镇化建设。中央政府网站消息，22日国常会部署了加强新型城镇化建设、补短板扩内需提升群众生活品质、确定支持多渠道灵活就业的措施、促进增加居民就业和收入等工作。今年的政府工作报告中提出重点支持“两重一新”建设，即新型基础设施建设，新型城镇化建设，交通、水利等重大工程。关于新城城镇化建设，会议提出补防汛、防疫短板，推进老旧小区改造等民生建设，完善县城的公共基础设施，发展劳动密集型产业。对于稳就业，会议提出鼓励个体经营等灵活就业，对互联网经济等新业态实行包容审慎监管，对非全日制就业提供支持。
　　美方要求中方关闭驻休斯敦总领馆事件冲击市场。根据外交部网站7月22日例行记者会报道，7月21日美方突然要求中方关闭驻休斯敦总领馆，中方对此予以强烈谴责。受此事件影响，周三A股收盘以后，恒生指数跌幅扩大至2.25%，离岸人民币兑美元快速走高，人民币走贬0.64%收于7.0180，创今年5月1日以来最大升幅。国际金价续创新高，伦敦黄金现货价格周三涨1.64%收于1871美元，盘中最高至1876.48美元，欧洲三大股指收跌，美股小幅收涨。周三A50跌幅超过1%，周四早盘反弹明显。
　　中汽协：7月上中旬销量同比大增。Wind资讯消息，中汽协发布7月上中旬11家主要企业汽车销量累计完成94.2万辆，环比增长2.7%，同比增长36.5%；其中，乘用车销量累计完成82.5万辆，环比增长5%，同比增长33.6%。同比大幅上涨的主要原因是去年同期因为国六标准转换，6月的销量高峰集对7月消费有所透支导致基数较低，去年同期7月份销量环比为-11.57%。
　　日本制7月PMI继续反弹。日本7月制造业PMI初值42.6，前值40.1。日本7月Markit服务业PMI为45.2，前值为45；Markit综合PMI为43.9，前值40.8。
　　利率市场：
　　7月22日，现券期货上午一度走弱，午后因避险情绪急剧升温债市明显走强。银行间主要利率债宽幅震荡，收益率小幅下行1-3BP左右，10年期国开活跃券全天振幅达10BP。资金面先松后略收敛，不过主要回购利率仍明显下行，隔夜加权利率回落到1.34%附近。国债期货全线大幅收涨。
　　一级发行方面，周三，招标的国开和农发债需求不错，投标倍数较高。
　　据交易员透露，国开行上交所5年期固息新发债中标利率3.02%，投标倍数8.03；5年期固息增发债中标收益率2.7575%，投标倍数5.7。农发行1年期、10年（剩余期限约5.5年）、10年（剩余期限约7.1年）和10年期固息增发债中标收益率分别2.4455%、3.3008%、3.3788%、3.5819%，投标倍数分别为3.61、6.08、9.18、4.29。
　　现券方面，国债各主要期限多数下行，其中1年期品种上行0.97BP，5年期国债到期收益率下行0.73BP，10年期国债收益率下行1.5BP。国开债各主要期限多数下行，其中1年期品种上行2.76BP，5年期国开债到期收益率下行2.99BP，10年期国开债收益率下行2.5BP。
　　资金方面，周三货币市场资金价格多数下行，其中，DR001下跌20.88BP，DR007下行11.34BP，DR014下跌12.3BP。
　　国债期货方面，周三，国债期货全线大幅收涨。10年期主力合约上涨0.43%，5年期主力合约收涨0.26%，2年期主力合约上涨0.07%。
　　信用市场：
　　一级市场，今日，公司类主要信用债计划发行47只，金额502.0亿元，昨日，无推迟及取消发行债券。
　　二级市场，7月22日，多数信用品种信用利差下行。1年期短融信用利差均下行，其中，AAA下行3.52BP，AA+下行4.52BP，AA下行5.52BP。3年期中票信用利差均下行，其中，AAA下行5.03BP，AA+下行5.03BP，AA下行3.03BP。5年期中票信用利差涨跌不一，其中，AAA下行1.91BP，AA+下行1.91BP，AA上行0.09BP。1年期城投债信用利差均下行，其中，AAA下行4.28BP，AA+下行2.28BP，AA下行2.28BP。3年期城投债信用利差均下行，其中，AAA下行5.06BP，AA+下行4.06BP，AA下行3.06BP。5年期城投债信用利差均下行，各等级均下行6.19BP。
　　转债市场：
　　7月22日，可转债指数上涨0.6%，成交797亿元，较前一日有所上升。上涨194家，下跌71家。其中涨幅较大的有康隆转债（12.55%）、三星转债（11.2%）、艾华转债（9%），跌幅较大的有振德转债（-2.9%）、特发转债（-2.69%）、盛路转债（-2.6%）。
　　信用重大信息
　　嘉兴银行，涉及债项：16嘉兴银行二级，东方金诚上调公司主体信用等级为AA+，评级展望为稳定。
　　六安农商行，涉及债项：16六安农商二级01，大公国际将公司的主体长期信用等级由A+调整为AA-，评级展望维持稳定。
　　桂林银行，涉及债项：16桂林银行二级，大公国际将公司的主体长期信用评级由AA+调整为AAA，评级展望维持稳定。
　　云南省水利水电投资，涉及债项：16云南水利MTN001，联合资信将公司主体长期信用等级由AA调整为AA+，评级展望为稳定。
　　风险提示：国内政策宽松不及预期，国内风险偏好上升。