财通证券-传媒行业周报（第28周）：低风险地区院线有序开放，影视行业集中度有望提高-200719

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　　投资要点：
　　本周传媒行业观点
　　本周(7.13-7.17）上证指数下跌5.00%，沪深300指数下跌4.39%，创业板下跌4.18%，传媒板块下跌6.54%，在28个申万一级行业中排第22名。传媒板块总体表现良好，出版标的【中文在线】涨幅位居板块第一。
　　7月16日，国家电影局发布关于在公共卫生事件防控常态化条件下有序推进电影院恢复开放的通知。通知明确，低风险地区影院可于7月20日有序恢复开放营业，中高风险地区影院暂不开放。这无疑是对影视行业的重大利好，特别是对接近半年都颗粒无收的电影行业来讲更是一针强心剂。我们认为虽然在开放的初期受到上座率和排片的限制，票房的数据将不会有较大的的改善，但是从整体的角度而言，重开院线意味着整个行业将逐渐恢复正常的运作，而观影需求将初步得到体现，建议关注。从A股的推荐标的上，我们建议关注5G广电整合标的【歌华有线】、内容营销标的【蓝色光标】、影视内容龙头【光线传媒】和精品游戏研发商【完美世界】。
　　【Facebook】挑战TikTok：将在多国推出Instagram Reels
　　7月16日晚间消息，据外媒报道，未来数周内，Facebook将在美国和其他50多个国家推出短视频应用Instagram Reels，从而向TikTok（抖音海外版）发起挑战。去年11月，Instagram率先在巴西推出了Reels，上个月在法国和德国推出，上周又在印度上线。Instagram Reels与TikTok高度相似，如允许用户制作和分享15秒的视频剪辑等。这项新服务可能会给拥有近30亿用户的Facebook提供机会，阻止竞争对手服务的快速崛起。
　　申万传媒指数下跌4.18%，核心组合下跌7.50%
　　本周（7.13-7.17）申万传媒指数下跌4.18%。本周我们的核心组合下跌7.50%。具体标的表现如下：
　　蓝色光标（-13.52%）、歌华有线（-14.97%）、完美世界（+1.28%）、光线传媒（-2.79%）。
　　风险提示：外部政治经济剧烈变化风险；中报业绩不及预期风险；政策监管趋严风险；系统性风险。