财通证券-7月电影行业专题报告：低风险地区影院恢复营业，大量高分电影本月重映-200719

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　　投资要点：
　　低风险地区影院恢复营业，限制排片和上座率
　　7月16日，国家电影局发布关于在公共卫生事件防控常态化条件下有序推进电影院恢复开放的通知。通知明确，低风险地区影院可于7月20日有序恢复开放营业，中高风险地区影院暂不开放。据悉，国家电影局要求调整售票方式，全部采取网络实名预约、无接触方式售票，每场上座率不得超过30%，日排片减至正常时期的一半。
　　大量高分电影7月重映，获奖电影本周首映
　　2020年7月预计有27部电影上映，其中21部电影为重映，且大多为高分、高历史票房电影，包括《战狼2》、《美人鱼》、《哪吒之魔童降世》等，预期观影情绪将出现井喷式的反弹。本月首映电影共6部，其中包括在多个国际电影节上获奖的电影《第一次的离别》和小罗伯特・唐尼主演美国奇幻电影《多力特的奇幻冒险》，热度和排片表现良好，值得关注。
　　电影行业未完全复苏，大量电影尚未定档
　　目前影院复工仅限于低风险地区，且对排片和上座率仍有限制，行业尚未完全复苏，因此大量电影不愿选择此时上映，如原定于春节上映的《唐人街探案》、《紧急救援》等影片至今尚未定档。预计随着疫情防控形势进一步明朗，排片和上座率限制逐步解除，电影行业的复苏将得到更充分的体现。
　　风险提示：影片档期调整、影片内容不及预期、票房表现不及预期