信达期货-金属早报-200724

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　　镍
　　1、世界金属统计局（WBMS）周三公布报告显示，2020年1-5月全球镍市供应过剩，产量比表观需求高出3.33万吨。2019年全年，全球镍市场供应短缺2.91万吨。2020年5月末，LME持有的镍报告库存较2019年末水平高出8.02万吨。2020年1-5月，全球精炼镍产量总计为89.06万吨，需求量为85.73万吨。
　　2、必和必拓发布其二季度财报，其中镍方面，二季度镍产量24kt，环比增加14%，2020财年Nickel West镍产量下降8%至80 kt，这归因于Kwinana精炼厂和Kalgoorlie冶炼厂的主要四年期维护关闭，以及选矿厂计划在2019年12月进行例行维护。运营在2020年一季度恢复到满负荷运行，并在2020年二季度达到满负荷运行。
　　3、印尼官员表示，若疫情持续到年底，印尼37亿美元冶炼厂项目投资推迟到来年。冶炼厂项目包括18个镍冶炼厂，2个铜项目，7个铝土矿冶炼项目以及其他项目。印尼表示，受疫情影响，这些项目预计将在2023年前后完工。
　　昨日特斯拉总裁马斯克表达了对镍供应的担忧，并表达了电动汽车需要更多的镍，镍价可能需要大幅上涨才能刺激供应，昨日夜盘伦镍大涨4.2%。基本面变化不大，但短期宏观变量成为影响整个板块走势的关键。镍矿方面，菲律宾镍矿供应逐步恢复，短期镍矿价格仍维持高位。中游镍生铁方面，原料上涨镍铁厂利润收缩，印尼NPI短期难以回流国内，供应压力不大。电解镍方面，金川和俄镍货源充足，持续呈现贴水格局。消费方面，7月不锈钢排产高于预期，前期消费超预期带动社会库存下降。但目前处于下游消费淡季，下游采购意愿较弱。综上所述，虽然疫情反复容易造成矿端的不确定，但镍价上涨驱动略显不足，LME和国内库存高位对镍价形成压力。技术上，沪镍2010合约震荡上涨，建议观望。