中原期货-尿素日报：新一轮印标发布，多地现货调涨，期价冲高回落-200723

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　　宏观要闻
　　据应急管理部统计，主汛期以来洪涝灾害已造成3.5万间房屋倒塌，直接经济损失1160.5亿元。与近5年同期均值相比，因灾死亡失踪人数下降56.5%，倒塌房屋数量下降72.4%，直接经济损失下降5%。
　　供需现状
　　供应方面，据卓创资讯统计，本周国内尿素开工率75.6%，环比下滑0.41%，同比上涨4.85%。周产量为110.86万吨，平均日产量为15.8万吨，环比下滑0.54%，同比上涨1.39%。库存方面，截止7月23日，企业库存总量34.8万吨，较上周减6.95%，同比减21.4%，现有供需关系下，后期库存仍面临小幅增加压力。价格方面，新一轮印标发布，局部现货价格提涨。
　　需求方面，复合肥秋季肥继续收单中，新单受下游基层接货迟缓影响，新单进展一般，主发前期订单。南方降雨导致局部采购延迟，肥企开工率缓慢增加，需求不够集中。而且降雨使得物流受阻，影响前期订单发运，库存小幅增加。三聚氰胺开工维持在5成偏上水平，随着检修装置复产，后期开工或仍有小幅增加。板厂开工持续弱稳，部分企业短期夏季检修，开工增加较为有限。
　　逻辑分析
　　今日尿素09合约收盘价1631元/吨，+20；持仓量48485，-9158；山东地区主流现货基差为-1元/吨，-20。上轮印标购成交量仅有11.95万吨，22日晚新一轮印标发布，7月30日截标，船期至9月4日。印度需求的迫切性或使得下轮印标价格或再次探涨，对国际以及国内现货价格都有提振作用。企业预收出现地域分化，西南预收增加，河南、安徽、湖北预收收窄。库存仍有下降，但后期面临小幅增加压力。当前，复合肥企业开工增加缓慢，下游南方地区因连续降雨的洪涝使得部分农田需求停滞，库存逐步增加。秋季肥按单采购，且有维持弱稳的趋势。印标释放的利好以利于刺激市场信心，但供需矛盾对价格的压制未能有效缓解，在工业需求特别是复合肥采购增加前，不宜盲目追多，以区间操作为主。关注上下游开工等情况。
　　策略建议：
　　区间操作为宜，谨慎追多。