中原期货-油脂油料日报：中美关系再起波澜，大选前不确定性增加-200723

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　　宏观要闻
　　国家最高领导人赴吉林考察调研，首先来到四平市梨树县国家百万亩绿色食品原料（玉米）标准化生产基地核心示范区、卢伟农机农民专业合作社，了解粮食生产、黑土地保护利用、农业机械化规模化经营等情况。
　　供需现状
　　美国大选临近，中美关系再起波澜，成为影响近期市场走势的一个关键因素，全球大豆供应充足，国内供应担忧仍在。从国内供需基本面看，近期油厂到港量巨大，压榨量持续处于高位，上周压榨量206万吨，接下来两周压榨量仍在205万吨以上，国内豆粕库存难有明显下降，供应充足。但外部不确定性再起，美国大选前各种突发事件发生概率上升，豆粕价格易涨难跌。
　　菜油在冲高后回落，今日继续下跌。进口菜籽数量下降，供应短缺，在资金助推下一路上涨。但目前价格已经处于高位，且菜豆油、菜棕榈油价差偏高，市场分歧有所加大，上行可能告一段落，油脂价格暂时进入调整期，但后期上行潜力仍在。重点还需要跟踪中美关系的发展。
　　逻辑分析
　　豆粕上涨需要时间换空间，继续耐心持仓等待，9月合约目标价位上移至3050元。交易所发文提示菜油潜在风险，上行可能告一段落，进入震荡反复。
　　策略建议
　　1、豆粕2009在2860附近多单入场，资金25%，继续持有，2910附近可适当加仓，3050附近退出。
　　2、豆粕9-1正套（买9月卖1月），继续持有，-70入场，30离场。
　　3、豆棕9月价差今日最低下跌至584，600以下可以买豆油卖棕榈油，资金使用不超过20%。