信达期货-煤焦早报-200724

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　　J：现货开始第一轮提涨。供应方面，焦企受环保限产影响有限，整体开工保持高位水平，焦炭供应稳定，焦化行业利润高位震荡下行，预计焦化开工率后续回升动力有限；需求方面，梅雨季节逐渐结束，预计钢材下游需求回升，预计高炉利润底部逐渐回升，高炉开工率有望维持高位。预观点：盘面已交易3-4轮提涨预期，目前下游需求回升节奏较慢，多单逢高止盈。风险因素：下游需求启动延迟。
　　JM：焦煤方面，昨日国内焦煤市场弱势运行。随着下游焦炭市场第三轮提降落地，焦企对焦煤多按需采购为主，部分焦企采购节奏放缓，部分焦企因原料煤库存充足存压价意向明显，主产地煤矿开工维持高位，库存持续累积，出货压力增加，部分煤种存下调预期，市场多持观望态度；进口澳煤方面，进口煤限制政策持续趋紧，港口可售资源不足，澳煤价格暂稳运行。主要观点：下游需求回升动力不足，现货继续保持弱势格局。操作建议：暂时观望。