民生证券-教育行业周报：科大讯飞推出新款学习机，AI持续赋能教育-200727

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　　本周随笔・科大讯飞再推两款智能学习机，持续推进AI技术产品化
　　7月22日，科大讯飞继去年首款人工智能学习辅助产品讯飞学习机X1 Pro后再次推出两款讯飞智能学习机，其中X2 Pro智能学习机教学资源涵盖K12全学段、Z1智能学习机针对初、高中学习阶段。新品迭代继续强化公司AI技术在教育领域的商业化落地能力，并进一步丰富C端产品线。
　　随着智慧教育产品的推广应用，科大讯飞在教育领域的数据积累量日益深厚，将反哺AI技术应用的深度和广度，不断加筑公司产品的市场壁垒。此外，经过市场打磨与验证的产品更容易协同形成区域级智慧教育解决方案，加速推进AI技术在教育领域的规模化应用。
　　行业观点
　　本周关注中公教育持续新高，市值接近2000亿。重申继续看好职业教育（含民办教育集团）和K12教育培训板块（含在线教育）。1）职业教育：高等教育毛入学率的提升，一方面带来就业生人数的增多，加剧就业竞争，另一方面带来民办高校招生计划和职业教育参培需求的提升。此外，考虑今明两年是事业单位、公务员、国企招录大年，后续选择考公、考事业单位、考研、考师的毕业生人数将进一步上升，为提升自身就业能力，选择参与专业机构培训的学生人数和参培率有望同步提升；另一方面，二学位的认证和独立学院转设的加速，推动民办高教集团下属学校的招生名额增多，高就业率也对学生更具有吸引力。因此，我们看好业内公司受益行业需求增长；2）课外培训：看好升学竞争下的刚需带来的行业景气度。一方面，疫情导致行业供给端进入出清阶段，头部机构凭借充足的资金储备、线上课程的快速转化，可继续吸引和服务学生。另一方面，面对中高考的指挥棒，K12教培需求不因疫情而有所下降。此外，考虑在线教育持续受益政策利好，看好行业供给格局往头部集中和具备线上线下一体化能力的公司。
　　公司方面，K12教培板块推荐立思辰，建议关注昂立教育、新东方在线（HK）；职教板块推荐中公教育，建议关注希望教育（HK）、中教控股(HK)、中汇集团(HK)；其他推荐佳发教育，建议关注新开普。
　　板块表现：
　　本周，中证教育指数下跌0.86%，沪深300下跌0.86%，创业板指数下跌1.30%。年初至今，中证教育指数上涨28.94%，沪深300上涨9.98%，创业板指上涨46.14%。
　　行业新闻：
　　1.教育部出手管理外教，发布意见稿：吸毒、性侵者予以解聘；2.教育部：8月31日前不得强制派遣未就业毕业生；3.人社部联合钉钉发布报告，未来5年新职业人才需求超3000万；4.2019年教育部总支出约3326亿元，高等教育超2827亿元。
　　风险提示
　　行业政策变动风险;外延布局不及预期风险。