开源证券-农林牧渔行业周报：农业板块基金配置比例下降，后周期动保业绩迎来改善-200726

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　　本周观点：农业板块基金配置比例下降，后周期动保业绩迎来改善
　　2020年2季度基金持仓情况披露，农业板块整体持仓持续下降，超配比例下降至历史底位。2018年下半年开始，非洲猪瘟导致的市场肉类短缺，生猪价格大幅上升农业板块超配比例持续上升，2019Q1农业板块超配比例上升至高位，农业基金权益配置比例达4.62%，超配比例为2.17%，随后2019Q2至2020Q2逐步回落，2020Q2超配比例回落至-1.08%。个股配置方面，2020年2季度持股市值最高的个股为海大集团，持股市值环比增加24.50%，2季度持股市值增幅最大的个股为圣农发展，2季度环比增长460.16%。持股量方面，2020年2季度持股量增幅最大的为通威股份，相比1季度增长157.91%，养殖相关类个股，持股量环比下降，后周期相关饲料及动保板块个股持股量环比上升，天康生物、海大集团、生物股份持股量环比分别上升68.24%、5.16%及3.54%。预计2020年下半年猪价高位震荡，养殖户在高猪价刺激下补栏积极性不断提高，动保企业业绩逐步改善，建议关注具备研发、工艺、渠道优势的动物疫苗企业生物股份、普莱柯。同时也需关注非洲猪瘟疫情的影响，2020年6月中旬以来南方降雨导致福建、江西、湖北、四川、云南、两广等省份非洲猪瘟疫情再次复发，造成一定幅度生猪存栏去化，若后续7-8月南方降雨势头不减，则行业生猪存栏复苏进程或将受阻。
　　本周重点新闻（07.20-07.24）：夏粮丰收产量达到2856亿斤，同比增长0.9%
　　【夏粮丰收产量达到2856亿斤，增产24.2亿斤，同比增长0.9%】
　　本周市场表现（07.20-07.24）：农业跑赢大盘0.11个百分点
　　本周上证A指下跌0.54%，农业指数下跌0.43%，跑赢大盘0.11个百分点。子板块看，本周动物保健板块涨幅第一，涨幅为12.74%，禽养殖板块涨幅相对较小。
　　本周价格跟踪（07.20-07.24）：生猪仔猪价格下跌
　　生猪养殖：据博亚和讯数据，7月24日全国外三元生猪均价为36.76元/公斤，环比下跌2.21%，仔猪均价为99.57元/公斤，环比下跌0.09%。白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价2.68元/羽，环比下跌11.55%；毛鸡均价7.47元/公斤，环比下跌3.49%。
　　风险提示：宏观经济下行，农产品价格大幅下跌；非洲猪瘟疫情恶化，上市企业出栏量不及预期；新冠疫情加重，消费需求复苏慢于预期。