东吴证券-化工行业2020年7月第4周周报：基建项目建设加速，继续推荐新老基建相关材料标的及化工成长股-200726

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　　本周板块表现:本周上证综指报收3196.77，本周累计下跌0.54%，深证成指本周下跌1.37%，化工板块（申万）上涨0.76%。
　　本周化工板块个股中，新老基建相关材料标的涨幅居前：本周化工板块涨幅居前的个股有君正集团、阿科力、鲁西化工、金禾实业、神剑股份、三棵树、亚士创能、同德化工、金力泰、碳元科技。其中，国内经济持续回暖，新老基建项目建设加速，新型基建相关材料标的阿科力（电子树脂）与传统基建相关标的亚士创能（建筑涂料）、三棵树（墙面涂料）、同德化工（工程爆破）涨幅居前。
　　基建项目投资同比大增，工程建设进度加快：截至6月底，全国共有28个省市区公布2020年重大项目投资规划，总投资额约63万亿，同比增加约2.7万亿；各地区2020年计划完成约9.7万亿，同比增速可达到6.7%，基建投资的增长与工程项目的上马为相关化工材料标的提供了广阔的市场空间和投资机会。
　　美油连续五周维持震荡，等待方向性选择：本周ICE布油报收43.34美元/桶（+0.46%）；WTI原油报收41.29美元/桶（+ 1.72%）。需求方面，截至7月17日当周，美国商业原油库存攀升489万桶，显示出需求疲软迹象，而炼油厂原油净投入减少10万桶/日，总利用率降至产能的77.9%，更是对原油需求产生重要打击；供给方面，上周美国原油产量上升10万桶/日，而OPEC+的增产计划将在8月份如期进行。短期看，美原油已经连续5周窄幅波动，说明近期总体油市处于平衡的状态；中长期看，经济增长缺乏显著利好的同时，美国的能源独立将进一步冲击油价，预计油价或将中长期维持低位震荡。
　　重点化工品跟踪：本周对于我们监测的154类重点化工品，涨幅前五的产品有丁二烯（+13.9%）、液化气（+7.8%）、软泡聚醚（+5.9%）、石脑油（+5.9%）、纯苯（+5.5%）。其中，下游产品聚氨酯、合成橡胶需求提升，海外供应量减少，软泡聚醚、丁二烯价格相应上涨。
　　投资建议：随着疫情对化工行业的影响逐渐减弱，处于周期底部的低估值绩优化工股有望迎来反转，推荐低估值白马股龙蟒佰利、万华化学，国六实施受益标的万润股份、双箭股份，以及新老基建配套材料相关标的上海新阳、昊华科技、震安科技、彤程新材。
　　风险提示：油价大幅波动，新冠疫情持续恶化，贸易战形势恶化