创元期货-镍期货早报：高镍生铁价格持续走低-211214

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　　早评：
　　供给端来看：12月10日港口镍矿周度库存946万吨，环比下降1.83%，近期菲律宾煤炭用船需求增加，镍矿海运价格有所上升，导致镍矿到岸价格依旧坚挺。昨日金川下调镍现货价格600元/吨，高镍生铁价格继续走低至1335元/镍附近。上一周青山生产出了合格的高冰镍铁水，并预计明年开始向中伟和华友交付一定量的高冰镍，短期来看对纯镍的挤占有限，但会使镍价的定价依据从相对短缺的纯镍转为相对充裕的镍生铁，对镍价总体不利。目前国内外纯镍的库存仍然较低，LME镍升水仍然超过100元/吨，此外金川镍升水持续走高，已达2800元/吨，支撑盘面。需求端来看：虽然12月10日无锡佛山两地不锈钢周度库存小幅下降1.42%至435300吨，但短期下游需求依旧低迷，累库状况难有明显好转。不过随着降准的落地以及房企融资的好转，房屋竣工面积或有上涨，将拉动不锈钢的产量，镍铁需求也将有所好转。综合来看目前镍仍处于供需两弱的格局，利多主要位于成本端，利空主要位于需求端，预计短期继续震荡运行。