方正证券-汽车行业周报：把握技术，民族品牌“搞上去”-200726

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　　行业观点：
　　近期，习近平总书记在吉林考察期间，来到一汽集团研发总院，体验了代表全球“电动化、智能化、网联化、共享化”潮流的一汽新车型――红旗E-HS9。提出把握核心技术和关键技术，民族品牌“搞上去”，点明我国汽车产业的发展方向。
　　乘用车市场呈现复苏态势：7月进入传统淡季，汽车产量同比仍增长。中国汽车工业协会根据行业内11家重点企业上报的数据编辑显示，2020年7月上旬，11家重点企业汽车产销分别完成62.2万辆和45.2万辆，与6月上旬相比分别下降11.2%和8.4%，产量同比增长38.8%、销量同比下降4.9%；其中：乘用车产销分别完成51.6万辆和40.2万辆，与6月上旬相比分别下降11.5%和6%，产量同比增长36%、销量同比下降6.2%。我们预计，2020年后续月份，汽车销量增速将进入向上通道。我们更看好自主品牌车企，2019年主要整车企业利润下滑幅度大，2020-2021年汽车行业景气度回升，叠加部分车企新产品周期，整车板块业绩值得期待。重点推荐标的：吉利汽车、长城汽车、长安汽车、广汽集团。
　　零部件板块：汽车产业技术更新，新能源和汽车电子是汽车产业的核心技术和关键技术重要方向，是我国需要重点发展和攻克的方向。汽车电子相关零部件供应商有可能在产业加速中，实现价量齐升。建议关注：宁波高发（电子换挡器+电子油门踏板+电磁风扇），科博达（车身控制器）、伯特利（EPB+线控制动）、保隆科技（胎压监测龙头+汽车电子传感器+毫米波雷达），拓普集团（智能刹车系统），星宇股份（智能车灯），德赛西威（智能座舱系统）等。
　　亿华通将在科创板上市，进行初步询价，有望提振燃料电池板块。长期来看，燃料电池产业将表现出较强成长力，随着行业政策落地，具有技术积累的先发龙头企业增速有望超越行业整体水平，其中，腾龙股份收购燃料电池龙头新源动力股份落地。
　　新能源汽车：特斯拉在超越丰田市值之后，继续大涨，稳坐全球市值最大车企宝座。在特斯拉浪潮效应带动下，比亚迪市值也于早前超过上汽，首次成为国内市值最大车企，同时蔚来汽车也走出了10倍股行情。特斯拉带领新能源汽车行业站上了浪潮之巅，开创出一个全新时代。我们依然强烈推荐特斯拉产业链，继续推荐T-SEXY组合拓普集团、银轮股份、旭升股份，建议关注三花智控，腾龙股份等。
　　相关标的：
　　整车板块：吉利汽车、长城汽车、长安汽车、广汽集团。
　　汽车电子板块建议关注标的：宁波高发，科博达、伯特利、保隆科技，拓普集团，星宇股份，德赛西威，均胜电子等。
　　特斯拉国产化推荐标的：银轮股份、拓普集团、腾龙股份、宁波华翔、均胜电子、旭升股份。
　　燃料电池：腾龙股份；建议关注即将登陆科创板的亿华通。
　　新能源汽车板块：宇通客车、比亚迪，北汽蓝谷。
　　零部件白马标的：华域汽车、福耀玻璃、潍柴动力等。
　　零部件中小市值：精锻科技等。
　　风险提示：汽车行业复苏不及预期，特斯拉国产化进程不及预期，汽车电子产业推广不及预期，新能源汽车产业政策不及预期。