国金证券-公募权益基金二季报点评：仓位重回升势，增持医药、电子-200726

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　　主动管理型权益基金仓位变动统计：
　　仓位及板块配置情况：仓位重回升势，已处历史高位。在经历了一季度的短暂回落后，主动管理型权益类基金仓位二季度重回上升态势，平均涨幅均超2个百分点，接近14年以来高点。从板块配置占比上看，主板市场配置比重由一季度末的至61.45%回落至54.63%，；而创业板由17.50%升至21.69%。
　　重仓行业：增持电子及医药，减持地产、银行及农业。当前医药生物、电子以及食品饮料仍为市场配置重点。但从季度行业配置变化幅度上看，基金在电子、医药生物、电气设备以及休闲服务等行业上的配置比例增幅均超1个百分点；而降低了房地产、银行以及农林牧渔上的配置比重。
　　重仓个股：地产退出前十大，重仓集中度小幅提升。二季度地产股退出前十大重仓，而隆基股份、宁德时代、中国中免、美的集团等进入前十大名单，重仓集中度小幅提升。从持股基金数量上看，贵州茅台、立讯精密、五粮液、恒瑞医药、长春高新以及宁德时代等个股均被超400只以上的基金产品持有；而从持股基金数量的变动上看，二季度增持立讯精密、五粮液、中国中免以及宁德时代等个股的基金数量居前。
　　主动管理型权益基金公司变动情况：
　　规模变化：部公司整体趋稳，中欧、南方排位提升显著。二季度规模排名前20位的基金公司与前期相同，但内部顺位变动较大。其中，易方达基金、广发基金及汇添富基金位列市场前三；而中欧基金及南方基金二季度规模排名分别升至第4名及第6名，规模排名上升显著。
　　公司重仓行业及个股：电子、医药增持明显，电气、休闲进入重仓。头部基金公司仍主要配置在医药生物、食品饮料及电子等领域。其中，对于电子及医药生物行业的重仓比重上升最为明显；而在银行、传媒及房地产行业上的重仓占比有所下滑。本期广发基金将电气设备行业新纳入到前三大重仓行业中；汇添富基金除重仓医药及食品饮料外，还重点配置于休闲服务行业；而博时基金则对化工领域配置较重，在头部基金中独树一帜。从个股上看，中国中免二季度新出现在多家头部基金公司的前五大重仓股中，或与海南政策出台致使标的景气提升有较为明显的关系。
　　FOF基金权益持仓情况：底仓稳健灵活，侧重医药、消费及科技。整体上看，在主动偏股型子基金的选择方面，FOF基金在注重底仓稳健的同时，立足选股能力突出的基金；而主题方面，医药、消费及科技仍是重点关注方向。而被动子基金配置上，宽基子基金仍为市场主流选择，但整体上看，被动子基金的参与规模较一季度有所下降。
　　季报基金经理观点：对于接下来权益市场走势，基金经理观点普遍谨慎偏乐观。其中全市场基金普遍看好医药、消费、新能源车以及科技等行业的中长期投资机会，不过也会根据短期估值变化进行适度调整；对于低估值板块，基金经理观点存在一定分歧。大消费基金二季度多对组合里可选消费及必选消费品种进行了再平衡。医药主题基金倾向于配置具备中长期投资逻辑的赛道。而科技主题基金看好5G产业链及新能源车产业链的观点较为一致。
　　风险提示：疫情超预期、政策收紧、中美摩擦升级等带来的股票市场大幅波动风险。