天风证券-农林牧渔行业2020年第30周周报：肉类进口监管趋严利好养殖，玉米价格持续上涨利好种业农资板块！-200726

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　　1、肉类进口监管趋严，继续重点推荐生猪养殖板块。
　　7月23日，国家卫健委提出进口畜禽肉类食品应当具备《核酸检测合格证明》方可入厂生产。我们认为7月底到8月份来看，一方面进口量或因海外新冠疫情而受到影响，另一方面，国内消费需求有望逐步恢复；因此，我们认为猪价或将进一步上涨，并高位维持。此外，上市公司的出栏量也有望在三季度继续环比改善，从而推动三季度上市公司的业绩环比大幅改善。继续重点推荐：【牧原股份】、【新希望】（盈利有望持续增长）；【正邦科技】、【天邦股份】（出栏量高增长，盈利改善空间大，预期差大，估值有望提升）；【天康生物】、【中粮肉食】（盈利能力强，估值有望提升）。
　　2、玉米价格持续上涨，重点推荐种子、农资板块。
　　根据wind数据，7月24日玉米现货均价达到2318元/吨，较年初1917元/吨大幅上涨401元/吨，涨幅20.92%。我们认为，当前玉米供给偏紧，且随着下游养殖的恢复饲料需求将增加，玉米价格仍将继续上行，并有可能对小麦等其他农产品价格起到带动作用。重点推荐种子板块：农产品价格上行有望带动种子、农资需求恢复，转基因政策推进带来产业升级并打开长期空间，重点推荐：【隆平高科】（转基因技术储备丰富，且持有杭州瑞丰25%的股权）、【大北农】（国内领先转基因育种企业）；其次【登海种业】、【荃银高科】。农资板块：重点推荐业绩现拐点的行业龙头【新洋丰】。
　　3、动保：长期趋势向好，继续重点推荐行业龙头生物股份。我们认为当前生猪养殖产业的波动，本质上将驱动行业集中度加速提升，从而将加速动保行业扩容。此外，哈兽研开发的非洲猪瘟疫苗环境释放和临床试验进展顺利，安全性方面表现良好。若未来非洲猪瘟疫苗商业化，市场规模有望达到100亿，带来行业大扩容。重点推荐行业龙头：【生物股份】（研发、工艺、渠道显著领先）；其次天康生物、中牧股份、普莱柯、瑞普生物等。
　　4、农业绩优股：1）【海大集团】：中长期成长逻辑不变，核心竞争力铸就壁垒，市占率不断提升；当前随消费逐步企稳，多品类水产品价格相对景气，特别是南美白对虾、加州鲈鱼、草鱼、鲫鱼价格；当年新鱼陆续投苗，重点关注养殖户投苗积极性和夏季极端天气情况，若国内疫情稳定不会边际恶化，预计今年水产养殖周期弹性将逐步兑现。2）【新洋丰】：被忽视的低估值农资龙头。公司作为磷肥及复合肥行业龙头，成本优势显著，渠道布局更加完善；公司业绩拐点到来，预计未来三年有望保持高增长；估值有望提升。
　　风险提示：政策风险；疫病风险；农产品价格波动；极端天气；进口变动