信达期货-纸浆早报-200727

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　　近期在美金报价抬升及市场氛围等因素配合，浆价整体呈现企稳反弹走势，盘面最高触及4516元/吨，且9月合约持仓量呈现连续增仓，上涨势头至目前依旧维持较好。不过，盘面的强劲势头现货并没有完全跟随，虽然因基差问题导致现货亦有小幅跟踪，但整体并无太好表现。按照历史规律，缺乏现货跟进的上涨都是“无根之木”，不可持续。但考虑到9月交割临近，而盘面持仓量持续增加，资金与产业的对决日益激烈，短期的盘面，可能和供需基本面关系不大，更多是博弈的结果。下周之后9月合约将进入交割月前一个月，如果盘面继续增仓反弹，届时产业与资金的对抗将更加直接和明显。预计下周盘面将继续呈现震荡偏强走势，重点关注持仓量变化。操作上建议产业保值客户若无可交割品，尽量在12月和1月合约逢高进行保值。考虑到目前盘面较为强劲，分批保值入场。