山西证券-社会服务行业周报：暑期游进行时，景区客流回暖，中高端住宿恢复优于平均水平-200726

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　　本周主要观点及投资建议
　　暑期游吹响反攻号角：景区客流回暖，中高端住宿恢复优于平均水平。受跨省游解禁叠加暑期游利好带动，今年7月以来旅游业整体明显回暖。景区方面，低价票乃至免门票正成为聚人气的重要手段。酒店住宿恢复情况目前表现出两个特征：1、中高端住宿恢复情况优于平均水平；2、上半年酒店业力推的低价预订仍有大量订单待消化；受疫情影响客户对卫生安全更加在意，高品质住宿率先回暖。。在旅游业上游的客流运输环节，6月，全国铁路和民航发送旅客数量均恢复到去年同期的6成。其中，全国铁路发送旅客1.63亿人，环比5月份提升5.75%。
　　投资建议：受跨省游旅行社业务恢复带动，本周行业旅游综合及景区板块表现较好。出境游恢复时间受国际疫情蔓延尚不明确，年内游客旅游需求将大部分落实在国内，景区、酒店有望逐步实现业绩复苏。短期内关注暑假旅游恢复情况，持续关注疫情在国内第二波反弹对行业业绩冲击。建议关注：景区、酒店、旅行社板块。
　　市场回顾
　　沪深300下跌0.86%，报收4505.59点，休闲服务行业指数上涨3.34%，跑赢沪深300指数4.20个百分点，在申万28个一级行业中排名第2
　　子行业：各子行业涨跌幅由高到低分别为：旅游综合（6.96%）、餐饮（0.09%）、其他休闲服务（-1.97%）、酒店（-2.38%）、景点（-8.88%）。
　　个股：同庆楼以16.52%涨幅最高，华天酒店以14.86%的跌幅最高。
　　行业动态
　　1）海南旅游业上半年收入降53.6%，低价团率先回暖
　　2）民航航班量恢复至疫情前约八成，单日飞行13059班
　　3）疫情新常态，三、四线城市酒店业复苏速度更快
　　重要上市公司公告（详细内容见正文）
　　风险提示
　　疫情扩散时间延长及传播范围扩大风险；疫情对旅游行业影响超预期风险；突发事件或不可控灾害风险。