东方证券-餐饮旅游行业周报：旅游旺季来临，继续看好板块复苏-200726

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　　核心观点
　　板块周度表现：本周沪深300下跌0.86%，创业板指下跌1.30%，餐饮旅游（中信）指数上涨2.45%（较沪深300的相对收益为3.31%），在中信29个子行业中排名第4位。其中分子板块来看，景区板块本周下跌8.04%，旅行社板块下跌2.35%，酒店板块下跌2.47%，餐饮板块上涨5.02%。
　　个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看，本周股价表现较好的5只个股为广州酒家/中国中免/众信旅游/首旅酒店/三湘印象；本周众信旅游换手率及成交量都是最高。2）个股主力资金流向来看，净主动买入量/流通股本的占比最大的五个个股分别是大连圣亚/三湘印象/首旅酒店/中国中免/锦江酒店。3）技术分析指标来看，本周K值中国中免处于超买区间。MACD值上，无个股由正转负，西藏旅游/三湘印象由负转正。
　　行业要闻：（1）全球疫情情况：截至7月24日，美国/巴西/印度/俄罗斯累计确诊病例4248492/2348200/1337022/800852例；（2）自贸港利好凸显，海南6月离岛免税品零售额同比飙升235%。7月21日，海南省统计局发布今年上半年海南经济运行情况。上半年，全省离岛免税品零售额85.72亿元，同比增长30.7%；其中，6月份零售额22.99亿元，同比增长235%。（3）交通运输部通知：稳妥有序恢复省际旅游客运。根据国家关于旅游领域复工复产的有关部署，旅行社跨省（区、市）团队旅游业务将逐步恢复。在做好疫情防控工作的前提下，本地跨省（区、市）团队旅游业务恢复可与跨省（区、市）团队旅游业务同步恢复。（4）多家上市公司公告“已经在申请免税牌照”。百联集团、鄂武商Ａ、岭南控股、大商股份及欧亚集团等公司纷纷表示已向政府相关部门提出免税品经营资质的申请。
　　A股餐饮旅游类上市公司重要公告：（1）九华旅游：发布19年度权益分派实施公告，每股现金红利0.22元（含税）。（2）中国中免：中信建投现委派刘连杰接替王作维担任公司2013年非公开发行股票项目的保荐代表人。（3）长白山：控股股东建设集团解除质押股份1150万股，占公司总股本的4.31%。
　　本周建议组合：中国中免、锦江酒店、宋城演艺、广州酒家、天目湖
　　投资建议与投资标的
　　本周大连、新疆疫情有所反复，海外局势亦有波动，整体板块受到一定影响有所回调。我们认为，目前看，区域性疫情波动可能成为常态，但对于全国性影响不会太大，无需过分担忧。
　　看整体餐饮旅游板块，我们认为国内整体疫情趋稳，区域的部分扰动可以得到快速有效控制，与海外疫情形成鲜明对比，提振市场整体信心及风险偏好。短期看，疫情影响已出现边际改善，从跨省团队游恢复可见一斑，长期看疫情并未对行业需求产生本质性改变，参考历史数据，疫情压制的旅游消费需求会出现爆发式释放，从各大航空随心飞推出的销售情况可见一斑，当前国内旅游进入暑期旺季，社服板块进入人次修复阶段，我们仍坚定看好后续疫情放开，可选消费市场需求的报复式增长。
　　目前国内疫情仍基本可控，海外仍有波动，二季度业绩受海外及国际客流影响较高的行业或个股业绩回暖存在慢于整体行业复苏的可能。对于整体板块而言，我们仍然坚持二季度作为承上启下的边际改善区间，将是可选消费布局的核心窗口期。站在当前时间点，我们继续坚定推荐长期白马，近期虽已涨幅可观，但看短应对疫情具备主观能动性（免税回头购、直邮购等，人工景区外延项目、室外演艺等），看长龙头仍具备较强外延拓张长期成长逻辑，继续推荐中国中免(601888，买入)、宋城演艺(300144，买入)、广州酒家(603043，买入)及酒店龙头（锦江酒店(600754，买入)、首旅酒店(600258，买入)）。同时景区标的中，我们核心看好受人次管控影响较小，且以周边短途游为主的优质景区，推荐宋城演艺(300144，买入)、天目湖(603136，买入)；
　　风险提示
　　系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等，技术指标不代表投资建议