财通证券-传媒行业周报（第29周）：首周电影票房超一亿，行业整体复苏仍需时间-200726

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　　本周传媒行业观点
　　本周(7.20-7.24）上证指数下跌0.54%，沪深300指数下跌0.86%，创业板下跌1.30%，传媒板块下跌2.41%，在28个申万一级行业中排第23名。传媒板块总体表现良好，营销标的【因赛集团】涨幅位居板块第一。
　　本周20号，市场较为关注的电影院线正式复工。从目前公布的数据来看，20-26号一周的票房已经超过一亿元，虽然同期相比票房数据较为惨淡，但考虑到有上座率、初期排片和复工院线数量等限制的不利因素下，能有这样的成绩已实属不易。我们认为只要疫情能够被控制在较小的局部地区不爆发，随着院线复工率、影片排片数量和质量逐步提升，观影热情必将会迎来大幅度的改善。同时，我们也对疫情后院线龙头的市占率提升保持乐观，建议关注相关标的。从A股的推荐标的上，我们建议关注5G广电整合标的【歌华有线】、内容营销标的【蓝色光标】、影视内容龙头【光线传媒】和精品游戏研发商【完美世界】。
　　稻草熊影业递表港交所，爱奇艺为其第二大股东
　　7月20日，江苏稻草熊影业有限公司向港交所递交招股书，拟香港主板上市。公司控股股东为刘小枫，持有58.41%的股份；爱奇艺为其第二大股东，持有19.57%的股份。此外，刘诗施（刘诗诗）、赵丽颖、翟芳也分别持有14.8%、0.79%、6.43%的股份。2016年3月，暴风集团拟收购稻草熊影业60%的股份，然而该收购方案被证监会予以否决。2016年12月，阿里影业基金成为新增股东，持股15%，2018年8月又选择了彻底退出。
　　申万传媒指数下跌2.41%，核心组合下跌5.23%
　　本周（7.20-7.24）申万传媒指数下跌2.41%。本周我们的核心组合下跌5.23%。具体标的表现如下：
　　蓝色光标（-8.54%）、歌华有线（-4.82%）、完美世界（-6.40%）、光线传媒（-1.15%）。
　　风险提示：外部政治经济剧烈变化风险；中报业绩不及预期风险；政策监管趋严风险；系统性风险。