财信证券-医药生物行业：短期波动加剧，板块长期向好方向不变-200726

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　　一周行情回顾。医药生物板块上周累计上涨0.41%，全部A股（加权平均）下跌0.70%，医药生物板块跑赢大盘1.11%，涨幅在申万28个一级子行业中排名第11位。七个子板块中生物制品涨幅居首，累计涨幅为3.44%，化学制剂、医疗器械板块出现小幅回调，分别下跌1.21%和0.96%。从估值水平来看，医药生物板块市盈率（TTM，整体法）为55.66倍（截止2020年7月24日），全部A股市盈率为17.78倍，医药生物板块相对于全部A股的估值溢价率为212.99%。本周申万医药生物板块共有154家上涨，185家下跌，其中威尔药业、海辰药业及贝瑞基因涨幅居前，而赛诺医疗、通化东宝、硕世生物的跌幅最多。
　　一周行业要闻。7月21日，上海阳光医药采购网发布《关于开展部分药品相关基础信息采集工作的通知》，信息采集范围共涉及52个品种，86个品规。7月21日，中国政府网发布《国务院办公厅关于进一步优化营商环境更好服务市场主体的实施意见》，提出了六大方面共20条具体措施，符合条件的互联网医疗服务有望纳入医保报销范围。7月23日，国务院办公厅发布关于印发《深化医药卫生体制改革2020年下半年重点工作任务》的通知。
　　行业观点。本周板块行情波动幅度明显提高，主要受短期内受集采相关政策出台叠加宏观环境变化的影响，我们认为集采政策常态化已是市场共识，长期来看，医疗行业向上发展方向不变，产业升级将继续推进，建议关注：（1）我国创新药进入业绩兑现期，建议关注创新药产业链行业龙头恒瑞医药、药明康德、泰格医药等；（2）全球新冠肺炎疫情持续发酵，疫情防控产业链持续受益，建议关注迈瑞医疗、万孚生物、金域医学等；（3）一季度受疫情影响，个股业绩表现普遍不佳，而随着国内疫情整体得以控制，二季度业绩明显恢复，建议关注业绩确定性较高的个股如丽珠集团、东诚药业及连锁药店龙头老百姓、大参林等；（4）生物制品行业需求端一直保持高景气度，建议关注华兰生物、康泰生物等。
　　风险提示：政策变动，商誉减值，安全事故。