财通证券-社会服务行业周报（第29周）：受暑期旅行旺季推动，行业有望加快复苏-200726

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　　投资要点：
　　本周社会服务行业观点
　　自从上周全国恢复了跨省团队旅游之后，叠加暑期传统旅游旺季等因素，旅游行业的复苏步伐日益加快。包括餐饮、酒店和机场等数据都显示出了较强的恢复迹象。餐饮较正常的消费水平已经恢复了超过7成；而酒店整体的复苏步伐也较为乐观，特别是一些旅游热点，比如海南、杭州、上海、西安等地的入住率恢复较快。整体而言，疫情使得消费者对连锁品牌酒店更加青睐，集中度因此有望得到提升。推荐板块上，上半年的表现都相对优异的化妆品数据继续维持良好的表现，借助主播推广带来的流量，渠道下沉带来的新增量，推动本土化妆品热度提升。因此我们继续维持对免税+酒店+化妆品的推荐逻辑不变化，建议关注中国中免、锦江酒店、珀莱雅和丸美股份。
　　北京开启跨省游，或带动近2亿人次全国出行
　　7月20日下午，北京市文化和旅游局表示，自7月20日起调整旅游景区和旅行社复工复业有关措施。该局表示，在做好疫情防控工作的前提下，恢复本市旅行社及在线旅游企业经营跨省（区、市）旅游团队及“机票+酒店”业务。携程方面预计，此举将进一步激活接近两亿人次的北京旅客出行热情，且预计直接或间接会带动上千亿元的旅游收入。2019年的数据显示，北京市国内旅游总人数为3亿多人次，总收入5800亿元。
　　社会服务板块行情
　　2020年第29周(7.20-7.24）上证指数下跌0.54%，沪深300指数下跌0.86%，创业板下跌1.30%，休闲服务指数上涨3.34%，在28个申万一级行业分类中位列第2。
　　相关推荐标的表现如下：
　　珀莱雅（+ 2.44%）、锦江酒店（-3.57%）、丸美股份（-6.23%）、中国中免（+8.74%）。
　　风险提示：宏观经济波动风险。