万联证券-有色行业周观点报告：国内经济企稳，关注新能源和黄金-200727

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　　行业核心观点：
　　上周有色指数下跌3.07%，跑输沪深300指数3.93%。上周30个中信一级行业指数中，有色金属行业涨跌幅度排名第2名。其中，黄金板块涨势最大，上涨10.07%，铅锌板块涨势显著，分别上涨6.32%。个股方面，71只个股上涨，其中以盛达资源、豫光金铅等22只个股上涨幅度超过5%；四通新材、寒锐钴业等34只个股下跌；4只个股停牌。目前，我国新能源汽车产业规模全球领先，产销量连续五年位居世界首位，累计推广的新能源汽车超过了450万辆，占全球的50%以上。产业配套环境也不断优化，全国已累计建设充电站3.8万座，换电站449座，建设了各类充电桩130万个。长期看好新能源未来发展趋势，建议关注上游相关个股。
　　投资要点：
　　中美关系引发争议，我国经济仍呈回升态势：上周，美方下令关闭中国驻休斯敦总领事馆，临近周末中方也采取了反制措施，中美关系又引发市场新一轮的争议。上周财政部公布了6月国有企业营业总收入、利润总额年内首次实现月度同比增长。统计局也公布了6月社会消费品零售总额，一共33526亿元，同比下降1.8%。相比上半年社会消费品总额11.4%的降幅，6月的消费数据明显回升，我国经济运行回升态势进一步巩固。
　　政策利好，数据显示新能源发展迅速：欧盟正在考虑给予新能源车制造商补贴，零排放汽车将免征增值税，并考虑将充电设施的投资扩大一倍，计划在2025年之前建设200万座充电桩和燃料补给站。上周工信部新闻发布会上表示我国新能源汽车产业规模全球领先，产销量连续五年位居世界首位，目前累计推广的新能源汽车超过了450万辆，占全球的50%以上。产业配套环境也不断优化，全国已累计建设充电站3.8万座，换电站449座，建设了各类充电桩130万个。各国均在着重布局新能源汽车行业，长期看好新能源汽车相关金属板块。
　　未来黄金价格仍有上行空间:首先，各国央行仍保持货币宽松：欧盟各国领导人就总额高达7500亿欧元的“复苏基金”以及未来7年的欧盟预算案达成协议；美国正在商讨第四轮经济救助计划，规模约达1万亿美元。其次，中美关系趋于紧张，市场避险情绪可能继续升温。最后，美国经济复苏前景并不明朗，货币政策宽松下美元仍存贬值预期。基于上述判断，黄金价格仍有上行空间。
　　风险因素：全球经济动荡，世界各国政策变化，地缘政治局势突变，下游消费不及预期，新冠肺炎疫情影响。