东兴证券-太极股份-002368-中标国产数据库项目，公司自主“技术+资源”优势将不断兑现-200724

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　　事件：
　　中移动信息技术有限公司自主可控OLTP数据库联合创新项目于2020年04月28日开标，公司旗下子公司人大金仓成功中标，投标报价为2380万元（不含税），中标份额30%，一同中标的公司包括南大通用、阿里巴巴、中兴通讯和万里开源。
　　点评：
　　数据库产品线丰富，迁移简单高效，国产化替代空间大。人大金仓旗下数据库产品丰富，已形成以数据库管理系统KingbaseES、分析型数据库系统KingbaseADB、异构数据同步软件KingbaseFS、数据库迁移评估系统KingbaseDMS为核心，多款产品协同配合的产品体系，产品广泛应用于电子政务、国防军工、电力、金融等超过20个重点行业。支持X86/X86-64以及国产龙芯、飞腾等平台，支持Windows32、Windows 64、Linux以及国产中标麒麟和银河麒麟操作系统，支持DB2、SQLServer、Sybase、MySQL、文本文件、Excel文件等数据源中的数据迁移，兼容多种类型数据库，提供兼容Oracle 97%的语法，数据迁移平滑、成本低。数据库是信创产业的重要基石之一，国产替代已经从IT服务、应用软件深入到以数据库、操作系统为代表的基础软件领域，国产替代空间广阔，自主可控的呼声越来越高。公司始终立足自主研发，专注数据管理领域，具有自主知识产权，未来发展可期。
　　大数据解决方案完善，合作打造基于云+数据库的多行业解决方案，覆盖领域广泛。公司大数据产品线包括大数据统一管理与服务平台、大数据采集与整合、大数据存储与计算、大数据治理与管控、大数据统一服务接口、大数据展现与分析、数据资源管理等一系列解决方案。在构建生态领域层面，人大金仓同鲲鹏云、同方云等云厂商建立联合实验室，共同打造基于云+数据库的多行业解决方案及最佳实践，目前，联合研究已取得阶段性成果。覆盖500+细分行业，深度耕耘政府、金融、电力、电信四大关键行业，重要客户包括中共中央组织部、审计署、国家电网、中国电信和光大银行等，与华为、阿里云、东华软件、科大讯飞、中国电信及中国联通等合作伙伴深耕中国自主可控数据库、大数据相关产品、服务及解决方案。
　　“新基建”催生国产数据库繁荣。随着新基建的落地，大数据中心将会采用分布式分析数据库、分布式交易数据库、云数据库等产品，工业互联网/物联网应用场景将会采用时序数据库产品，人工智能应用场景将会采用图数据库产品，在新基建的大背景下国产数据库产业将迎来百花齐放的局面，面向不同场景的专用产品将得到长足的发展。通过新基建构建的全国产的数据库产品与生态将为中国进入数字化时代奠定坚实的基础，真正保障数字化时代中国数据资产的本质安全。
　　公司盈利预测及投资评级：公司平台与应用、数据库、中间件产品线丰富，覆盖多行业细分发展，自主可控产业体系完善，依托中国电科的资源支持，因此看好公司未来发展前景。预计公司2020到2022年归母净利润分别为4.51/6.16/8.46亿元，对应EPS分别为1.09/1.49/2.05元，对应PE分别为31.03倍、22.73倍和16.56倍，维持“推荐”评级。
　　风险提示：国家对自主创新领域政策变化风险；产业生态投入不及预期风险；行业竞争加剧导致业绩不达预期风险；产品开发不及预期风险。