华泰期货-钢材周报：国际局势扰动市场，消费旺季仍旧可期-200727

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　　周报摘要：
　　7月份以来钢材整体偏强运行，在市场对于梅雨季后下游消费的乐观预期下，成交回落后再度开始攀升，投机需求较前期有所增加，南方部分地区开始出梅，刚需也有启动迹象，考虑到市场下半年货币和财政的相对宽松格局，市场情绪较为乐观，盘面反应较为强烈。目前上海地区螺纹钢价格较月初增加90元/吨至3650元/吨，北京地区螺纹钢价格较月初增加30元/吨至3740元/吨，广州地区螺纹钢价格较月初增加150元/吨至4000元/吨；上海地区热轧卷板价格较月初增加200元/吨至3930元/吨，北京地区热轧卷板价格较月初增加140元/吨至3850元/吨，广州地区热轧卷板价格较月初增加180元/吨至3900元/吨，由于南方螺纹钢价格相较北方偏低，加上部分地区逐步出梅，因此涨幅大于北方地区，而由于梅雨季对于制造业影响有限，因此热轧卷板涨幅大于螺纹钢。钢材价格的上涨并未带来钢厂利润的大幅扩张，主要原因仍在于废钢和铁矿石价格的连续上涨，导致钢材成本推升。
　　螺纹钢期货端涨幅远超现货，截止上周五螺纹钢10合约较月初增加182至3747，涨幅达5.11%，成交量减少765.5万，持仓量减少23881；热轧卷板10月合约较月初增加189至3767，成交量减少270.4万，持仓量减少82434，在市场宏观利好和资金刺激双重作用下，盘面相对强势，螺纹钢和热轧卷板期价均创出年内新高，因此螺纹钢基差大幅收窄，上海地区螺纹钢期现基差约为13元/吨较月初减少88，而热轧卷板基差整体变化较小，受到近期中美关系恶化影响，盘面出现大幅回调，后期仍需密切观察中美关系变动对于情绪和预期的影响。
　　从供给端来看，目前钢材产量已有见底趋势，再度大幅下降可能性非常有限，而钢材价格的上涨已开始刺激短流程恢复生产。截止7月23日全国102家电弧炉钢厂平均开工率为74.1%，较上周增加1.89%，产能利用率61.75%，较上周增加2.72%。全国247家高炉开工率91.02%，环比增加0.26%，同比增加5.08%，日均铁水产量247.76万吨，环比增加0.32万吨，同比增加17.88万吨。从上周Mysteel产销存数据来看，五大材产量约为1088万吨，环比略有增加，螺纹钢产量约为383万吨，环比略有减少，除螺纹钢外其余钢材品种均有增量，因此从目前产销和利润情况来看，钢材产量继续下跌空间有限，而随着8月份旺季消费的逐步启动，价格和利润的进一步扩张，必然带来钢材产量的提升。根据6月份钢材产量数据分析，中国对于全球钢材复苏起到决定性作用，未来虽然海外钢材供给预计将逐步恢复，但国内钢材对于全球钢材依旧具有重要作用。