中信证券-商品策略周度探讨：宏观不确定性增加，商品价格面临压力测试-200727

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　　原油：供需处于紧平衡，油价仍处平台期
　　市场回顾（截至7月24日当周）
　　布伦特原油收报43.42美元/桶，周涨0.28美元/桶或0.65%
　　INE原油收报295.8元/桶，周跌6.6元/桶或-2.18%
　　核心观点
　　7月21日欧盟达成总计7500亿欧元救助计划，美国酝酿出台新一轮1万亿美元刺激计划
　　海外疫情二次爆发风险加剧，需求恢复承压
　　海外原油呈弱复苏状态，美国、日本原油消耗量边际下滑，原油去库节奏较为缓慢
　　交易策略
　　疫情二次爆发扰乱需求复苏，原油供给复苏，油价中短期窄幅震荡。
　　风险因素
　　向上：OPEC重启减产，全球经济基本面超预期好转，突发地缘风险事件。
　　向下：全球疫情扩散，美国经济不及预期，全球需求不及预期，OPEC增产。